事件：公司发布 2022年半年度业绩预告，预计实现营业收入同比增长约45.0%；预计实现归母净利润3.9-4.2 亿元，同比增长40.0%-50.0%；预计实现扣非后净利润3.6-3.9 亿元，同比增长41.0%-51.8%。公司三大业务延续高成长，业绩表现略超市场预期。

    无惧疫情扰动，二季度业绩延续高增。拆分单季度看，预计公司Q2实现营收约13.0 亿元，同比增长44.3%，环比增长13.2%；利润端取中值看，预计公司Q2实现归母净利润约2.5 亿元，同比增长47.4%，环比增长57.9%。受益于公司关键卡位带来的客户粘性，以及全球化布局产生的组织效能协同，二季度疫情下增速不减，再次验证下游的高景气度与公司优异的成长性。

    三线维持扩张，多方验证景气高企。三大板块业务在2021 年全年高增长的情况下仍未显疲态，预计上半年均保持较快增长。1）智能软件：预计2022H1 收入同比增长超过20%。在全球智能手机出货量下滑的背景下，公司凭借全栈式技术与多年的生态壁垒，仍有望维持业务稳定增长。2）智能汽车：预计2022H1收入同比增长超过50%。近期理想L9 的发布和极氪001 的软硬件升级，再一次点燃智能座舱的关注度，伴随座舱芯片竞争格局愈发清晰，公司协同高通的软件生态地位进一步巩固；同时，公司智能驾驶子公司畅行智驾于5月30 日获得高通的入股，进一步推动公司域控产品的研发进程和产品竞争力，基于QC8540 的产品有望在年内推出，并计划于2024 年推出基于QC8650 和QC8795 的中算力域控产品和HPC 平台产品，完成多平台、全覆盖布局。3）智能物联网：预计2022H1 收入同比增长超过70%。在消费物联网领域，公司在机器人、智能摄像头、XR、手持终端等不断扩大产品出货和客户拓展，排产订单充足；在产业物联网领域，公司大力发展边缘计算产品，近期推出RB6平台丰富产品布局，同时进一步深化和亚马逊云、华为等生态伙伴的战略合作，云端业务亦呈现爆发增长。公司的物联网业态现已逐步从“终端”走向“端-边-云”一体，呈现多点开花局面。

    盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年公司归母净利润复合增速达42.3%，公司以核心OS 技术为基础，建立可复用平台化能力，牢牢占据三大高景气赛道卡位，后续催化因子充足，高增速有望延续，维持“买入”评级。

    风险提示：智能驾驶技术发展不及预期；物联网、智能座舱等产品渗透率提升不及预期；国际贸易形势恶化；汇率波动风险。