事项：

    公司发布2022H1 业绩预告：2022H1 预计营收增速同比超45%（对应营收超24.56 亿元），归母净利润3.88-4.16 亿元，同比增长40%-50%；扣非净利润3.61-3.89 亿元，同比增长41.0%-51.8%。

    评论：

    Q2 高增速保持，疫情影响较小。公司Q2 实现营收13.03 亿元，同比增长44%；实现归母净利润2.32-2.60 亿元，同比增长39%-56%，扣非净利润2.14-2.42亿元，同比增长34%-51%。高增长得以延续的主要原因是公司具备全球研发协同及客户粘性，组织效能高，因此能够最大程度减轻疫情对经营的影响。

    汽车业务由座舱域向智驾域拓展，高增长态势将延续。高通在智能座舱域的芯片处于领先地位，公司凭借与高通在消费电子业务的深度合作顺利切入座舱域并占据优势地位，推动公司汽车业务实现了快速增长。随着高通8540 自动驾驶芯片的发布，高通开始在智能驾驶域发力，目前已经与大众、宝马、通用、长城等主机厂合作。2022 年6 月高通入股创达智驾子公司畅行智驾（占13.11%股份），加速推进基于高通Ride 平台的智驾域控制器开发，目前已经推出首款基于高通8540 的自动驾驶域控制器产品，畅行智驾还将在2024 年推出基于高通QC8650 的中算力智驾域控产品以及基于QC8795 平台打造的首款HPC 平台产品。高通预测2030 汽车芯片收入相比2021 年增长7 倍，创达汽车业务的高增长态势亦有望延续。

    多方合作，多平台布局。公司在和高通合作的基础上，也和地平线、英伟达、华为等国内外智能驾驶厂商开展了较为深入的合作。公司和地平线共同成立子公司，依托创达在操作系统、中间件等领域的积累，双方共同推进基于地平线AI 芯片的智能驾驶产品落地。中科创达成为英伟达国内重要的ISP 软件合作伙伴，从而通过与英伟达平台合作，奠定了以全球领先的视觉技术和英伟达在车载视觉方面的战略合作。此外，创达在业内率先完成HarmonyOS Connect集成适配,并获得HarmonyOS Connect ISV（鸿蒙智联独立软件供应商）认证。

    盈利预测、估值及投资评级：公司2022 年H1 继续保持高增态势。暂不考虑定增项目带来的财务和股本影响，考虑汽车智能化大潮下自动驾驶落地在即，我们认为未来公司汽车相关业务，以及XR 业务将带来持续的收入增量。预计22~24 年的收入增速分别为32.5%，28.6%，25.2%，收入分别为54.68 亿，70.35亿，88.05 亿元，22~24 年的归母净利润分别为8.69 亿，11.17 亿，13.56 亿。

    EPS 分别为2.04/2.63/3.19 元/股。以22 年7 月15 日收盘价计算市盈率分别为65/51/42 倍。维持目标价163 元/股 不变，维持“强推”评级。

    风险提示：汽车供应链改变不及预期，中科创达在智能车载行业话语权发展不及预期，汽车智能化发展不及预期，并购带来的海外公司管理风险