事件：2022 年7 月15 日晚，公司公布2022 年半年度业绩预告，实现营业收入同比增长45%，实现归属于上市公司股东的净利润3.88 亿元~4.16 亿元，比上年同期增长40%~50%，超出市场预期。

    　　延续一季度高增长，无惧疫情影响。公司凭借全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响。2022 上半年，公司营业收入较上年同期增长超过45%，归母净利润预计同比增长40%~50%。公司营业收入保持快速增长，主要原因：1）公司所在的行业（智能手机、智能物联网、智能汽车）景气度高、市场需求大、产业发展迅速，公司跟随产业和下游客户需求的增加而增长；2）公司坚持以技术为核心竞争力，不断构筑自己的核心竞争力和壁垒，打造全面覆盖智能操作系统领域的前沿技术，保持领先性和稀缺性，扩大经营规模。

    　　智能手机业务：5G 渗透率提升、海量终端设备升级，带来持续增长动力。

    　　5G 技术的不断推广、5G 手机出货量及渗透率持续提升，同时海量存量终端设备操作系统的持续升级也不断带来增量需求。终端设备厂商的研发需求和采购需求驱动公司智能手机业绩保持增长。

    　　智能物联网业务：市场+品类突破，为增长注入新动能。公司智能物联网业务收入高增长，主要系公司在全球多个市场区域及多个智能硬件品类中取得突破，在机器人、智能视觉、XR、手持终端等产品领域硬件产品出货有突破性增长。未来物联网业务将逐渐从终端走向“云-边-端”智能操作系统。

    　　智能汽车业务：智舱业务持续高增，有望向智驾产品升级。智能座舱领域，公司在全球拥有超过200 家智能网联汽车客户，受益于智能座舱渗透率提升。2022 是高通自动驾驶上车元年，高通作为自动驾驶主控芯片领域强有力的挑战者，后发突围不落下风。公司与高通具备长期良好的合作基础，有望抓住高通进军自动驾驶的窗口期，实现向自动驾驶产品+技术提供商转型。公司布局域控算力平台的新子公司苏州畅行智驾已于近期获得高通创投投资，后续双方有望在市场、技术、产品等多方面建立深入合作。

    　　维持“买入”评级。智能网联汽车、智能物联网、智能软件等赛道景气度高企、市场空间巨大，公司作为领先的智能操作系统产品和技术提供商，具备全球视野、深厚客户基础、丰富人才储备。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为8.90 亿元、11.56 亿元、15.25 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险；产业供应链紧张的风险；知识产权风险；疫情持续产生负面影响的风险；测算、假设存在误差风险。