事件：公司公 布2022 年一季报，2021 年实现营业收入11.53 亿元，同比增长45.81%；实现归母净利润1.56 亿元，同比增长41.36%；实现扣非后归母净利润1.47 亿元，同比增长53.12%。

    业绩符合预期。2022 年一季度公司整体毛利率为39.40%，相比于去年减少了4.82 个百分点；整体净利率为15.27%，相比于去年减少了1.84 个百分点。主要因商品销售及其他业务的毛利率下滑所致。

    分业务来看：智能手机业务实现收入3.8 亿元，同比增长24.6%；智能汽车业务实现收入3.55 亿元，同比增长50.4%。智能物联网业务收入为4.18 亿元，同比增长67.2%。

    与地平线合作，进一步加强自动驾驶能力。2022 年4 月，公司与地平线宣布成立合资公司。合资公司将由中科创达控股，聚焦智能驾驶赛道，并围绕地平线车规级AI 芯片为主机厂及一级供应商等企业提供高质量的智能驾驶软件平台和算法服务。

    定增加码智能汽车及边缘计算。本次定增计划募集不超过31 亿元，主要投向整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实（XR）研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目。

    整车操作系统项目为公司适应新一代电子电气架构集中化而进行下一代汽车操作系统的研发，边缘计算旨在提供边缘计算站设备、开发云边协同的软件平台以及形成面向多个行业的解决方案。

    投资建议：叠加智能汽车和智能物联网的行业浪潮，公司有望充分享受行业红利。我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为2.27 元、3.06 元和4.02 元，维持“买入”评级。

    风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。