事件：2022 年4 月13 日晚，公司发布2022 年一季度业绩预告，预计一季度实现归母净利润1.52-1.60 亿元（+37.89%-+45.15%），扣非净利润1.42-1.50 亿元（+47.89%-+56.22%）。

    全球化战略平滑疫情影响，公司Q1 业绩实现快速增长。公司坚持全球化的战略，融入当地产业链，为客户提供本地化的技术落地服务，2021 年公司海外收入接近40%。凭借着全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，公司最大程度减轻了疫情对公司经营的影响，2022Q1 公司营收同比增速超过45%。一季度公司非经常性损益对净利润的影响金额约为1000 万元，较上年同期减少约400 万元，公司扣非净利润增速区间为47.89%-56.22%，高于营收增速。

    智能汽车赛道高景气有望持续，公司积极布局整车OS、自动驾驶相关技术。根据我们近期发布的报告《智能汽车深度系列之二：车载操作系统和中间件带来的机遇》，我们认为，随着智能汽车功能以及操作系统的复杂度不断提升，单车软件IP授权费价值有望持续攀升；此外，由于车企难以对操作系统进行全链路的开发，而软件供应商也可为车企提供解决方案和定制化服务。随着车载操作系统逐步由座舱OS 向整车OS 演进，行业规模有望持续增长。2 月26 日，公司与江汽集团达成战略合作，双方将共同成立合资公司，聚焦整车软件、车云平台和自动驾驶等领域。

    加上公司定增预案对整车OS 的投入，公司有望持续完善智能汽车领域技术布局。

    公司定增关注四大研发方向以增强公司长期竞争力。在软件定义汽车、物联网“云-边-端”一体化及扩展现实进入发展快车道等趋势下，智能产业正在快速变革，公司需要持续开拓潜在市场、提升产品能力，进一步巩固公司在智能网联汽车业务和智能物联网业务的领先地位。今年3 月，公司发布2022 年度定增预案，拟募集资金不超过31 亿元，用于整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实（XR）研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目以及补充流动资金。我们认为，此次定增预案表明了公司将对智能网联汽车及智能物联网业务加大投入的决心，有助于支撑两大业务的长期发展。

    盈利预测与投资建议

    根据公司2022 年一季度业绩预告，我们预测公司2022-2024 年每股收益为2.08、2.92、4.11 元，参考可比公司给予公司2022 年58 倍市盈率，对应目标价为120.82元，维持买入评级。

    风险提示

    汽车智能化落地不及预期、智能物联网业务拓展不及预期、芯片短缺持续。