事件：公司发布2021年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润26,172.24–27,917.06万元，同比增长50-60%，实现扣非后归母净利润24,172.24–25,917.06万元，同比增长55.76%-67.00%。

    　　业绩符合预期，继续保持高增。公司上半年收入增长60%，推算Q2 单季度收入增速约为46.19%，增长符合预期，汽车、物联网业务快速成长，同时手机业务增长稳健；此外，公司上半年产生股权激励费用5200 万元（同比增加3200 万元）、财务费用3200 万元（同比增加3300 万元，预计主要由汇率因素影响），Q2 单季度利润增速区间为40.48%-56.64%。

    　　汽车、物联网业务增长看点多。汽车业务，公司借助现有客户基础，整合全球销售渠道，扩大智能座舱优势，海外市场客户拓展迅速，同时驾驶域布局进展顺利。物联网业务，公司以物联网操作系统作为核心，以SoM 产品、智能视觉、智能语音、FOTA 等技术为切入点，融合AI、5G、云等技术，构建智能物联网生态系统，强化垂直行业产品和智能系统平台技术，抓住市场机遇，积累更多行业客户,为全球客户提供涵盖全场景智能产品和解决方案的分布式智能系统，目前公司物联网板块正处于快速发展阶段，AR/VR等业务高速增长，未来可拓展空间巨大。

    　　投资建议：我们预计21-23 年营收40.55/57.45/79.90 亿，归母净利润为7.11/9.42/12.29 亿元，PE 97/73/56x，公司深度受益智能驾驶升级，软件需求持续高企，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游物联网市场不确定风险；智能网联汽车出货量不及预期.