投资要点

    　　事件：7 月12 日，中科创达发布2021 年上半年业绩预告，上半年公司预计实现归母净利润2.62-2.79 亿元，同比增加50%-60%，预计实现扣非归母净利润为2.42-2.59 亿元亿元，同比增加55.76%-67.00%，业绩符合我们预期。

    　　受益于三大业务所在行业景气度，H1 业绩稳健提高：2021 年上半年，公司实现归母净利润2.62-2.79 亿元，同比上升50%-60%。上半年公司费用增长较快，其中无形资产评估增值费用摊销约2600 万元，股权激励费用约5200 万元，财务费用约3200 万元。我们认为，智能操作系统业务作为中科创业的主要业务基石，未来仍将持续稳健向上，同时智能网联汽车业务以及智能物联网业务将保持中高速增长，协同带动公司整体业绩实现稳步向上。

    　　多渠道合作关系有利于从多方位得到业绩增长：中科创达注重与行业内领先企业合作：公司与高通、Intel、TI、SONY、QNX、NXP 等公司建立多个联合实验室跟踪研发最新动态；与施耐德电气、AWS 联合发布融合智能工业视觉平台；与上汽集团零束软件分公司共同打造全球领先的智能网联汽车软件平台等。目前中科创达与高通的合作已经从移动终端拓展到IoE 领域，并参与了对高通领先差异化技术的推广行动，包括Audio+、Alljoyn、快速充电、MARE、Trustzone、AR(Vofuria)等。我们认为，中科创达与高通等公司的的深度绑定有助于拓宽自身的客户范围，并依托合作企业的平台拓展自身业务。

    　　持续注重研发与创新，形成核心技术优势：中科创达坚持“技术+生态”

    　　的平台发展战略，通过技术创新赋能产品，不断在创新领域引领行业发展。2021 年，公司继续加大研发投入，继续深耕智能操作系统技术领域。此外，公司在通信协议栈、操作系统优化、系统安全、图形图像处理、人工智能算法等领域均形成了自有IP 和核心关键技术。

    　　盈利预测与投资评级：随着5G 应用的持续推进，车联网快速发展，智能操作系统重要性持续上升，持续看好公司业绩稳健增长，我们维持公司2021 年-2023 年EPS 预期为1.47/1.99/2.62 元，当前市值对应的PE估值为102/76/57X，车联网赛道保持高景气，维持“买入”评级。

    　　风险提示：5G 产业进度不及预期，物联网及车联网产业进度不及预期。