事件：中科创达4 月7 日发布2021Q1 预告：2021Q1 公司营业收入同比增长约75%；归属于上市公司股东净利润为1.07-1.14 亿元，同比增长60%-70% ； 扣非后归母净利润为0.93-1.00 亿元， 同比增长88.26%-101.79%。

    　　收入业绩大超预期，三驾马车“智能软件+智能网联汽车+智能物联网”稳步发展。2021Q1，公司实现收入同比增长约75%。我们认为，收入实现快速增长的原因受益于三大业务智能系统软件、智能物联网硬件、智能网联汽车的稳步发展，其中智能汽车产业整体呈现高速发展的态势。公司产品化程度持续提升，软件IP 竞争力加强。随着未来智能汽车业务的下游汽车客户逐渐量产出货，公司Rightware 收入占比逐渐提升，巨大市场空间将被释放。

    　　智能网联汽车时代带来公司重大发展机遇。公司以车载信息娱乐系统为基础，并与高级辅助驾驶系统(ADAS)、智能仪表盘、车载通信系统相融合，面向汽车厂商及一级供应商提供智能驾驶舱平台产品。智能驾驶舱产品融合了公司智能操作系统技术、Righware Kanzi　　3D 开发技术、智能视觉人工智能技术，全面提升智能汽车的品质和用户体验。目前，公司在全球拥有超过200 家智能网联汽车客户，覆盖了欧洲、美国、中国、日本和韩国。同时，公司与广汽、上汽、一汽、理想、大众、 GM、丰田等头部车厂合作的深度和广度均有提升。

    　　持续加大研发投入，重点布局智能汽车业务。从研发投入上看，2020 年公司研发投入金额4.8 亿元，占营业收入比例为18.3%。研发资本化的金额为7735 万元，其中有5797 万元是投入到智能汽车业务方向。智能汽车领域的高投入为此业务的长远发展奠定了坚实基础。

    　　预计公司2021-2023 年归母净利润分别为6.34 亿元、8.87 亿元、12.54 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：研发投入效果不及预期；客户集中度较高的风险；应收账款较高的风险；跨境收购业务整合的风险；下游行业发展不及预期。