本报告导读：

    　　2017Q1 公司归母净利预告超我们预期，我们认为随着公司持续加大新业务投入，公司内生成长性将不断释放。

    　　投资要点：

    　　维持目标价 53.11元，维持“增持”评级。公司牢固的网吧渠道资源开展电竞、VR、商业Wi-Fi 等场景化业务变现具有巨大商业潜力，转型带来的成长性有望继续，我们维持公司2016~2018 年预测EPS0.44/0.62/0.67 元，维持目标价53.11 元，维持“增持”评级。

    　　事件：公司4 月9 日公告2017 年第一季度业绩预告，2017Q1 公司预计实现归母净利润2550~2800 万元，同比增长187.10%~215.25%，业绩增幅超我们预期。

    　　业务投入加大效果显现，看好新业务持续发力。自2016 年一季度以来，公司加大对游戏联运、增值业务等新业务的资源投入并推动广告策略优化，由此带来广告和游戏业务的快速增长结合去年同期归母净利基数较低，共同导致2017 年一季度公司归母净利润增速的大幅提升。我们认为，随着公司加强游戏接入、EGL 赛事平台和战吧竞技平台的开发工作加速以及流量合作业务进一步优化，公司内生业绩有望不断释放。

    　　风险提示：网吧行业整体下滑、市场竞争加剧、版权侵权风险。