本报告导读：

    　　游戏联运、增值业务等新业务成长性的显现推动公司2016Q3 业绩较快增长，随着公司在新业务领域的持续投入，公司有望保持业绩加速增长之势。

    　　投资要点：

    　　维持目标价53.11元，维持“增持”评级。我们认为，公司牢固的网吧渠道资源开展电竞、VR、商业Wi-Fi 等场景化业务变现具有巨大商业潜力，转型带来的成长性有望继续，我们维持公司2016——2018年预测EPS 0.44/0.62/0.67 元，维持目标价53.11 元，维持“增持”评级。

    　　业绩概述：2016Q3 公司实现主营业务收入1.11 亿元（+107.9%），实现归母净利润0.31 亿元（+76.8%）；2016Q1-Q3 实现主营业务收入2.37 亿元（+52.43%），实现归母净利润0.69 亿元（+28.67%）。

    　　业绩持续反弹，增幅超我们预期，新业务增长迅猛。16Q3 公司经营出现稳健增长，新兴业务增长迅猛：游戏联运业务收入大增153.03%、增值服务收入大增150.08%；广告业务在行业整体下滑的宏观背景下营收增速反弹至8.08%。

    　　用于转型的投入加速增长，业绩潜力有望持续释放。公司加大对新业务的投入是推动业绩改善主要原因：今年公司旗下联运平台新增游戏已达18 款、EGL 赛事平台和战吧竞技平台的开发工作正加速进行。

    　　后续公司将保持加大游戏接入的力度、加强EGL 竞技联盟对赛事制作、宣传平台、媒体内容制作板块的整合能力，并通过流量的合作和优化，做大做强增值业务，公司业绩增长势头有望得到保持。

    　　风险提示：网吧行业整体下滑、市场竞争加剧、版权侵权风险。