分析判断:

    基本盘稳健增长,未来业绩充分保障。 2021年前三季度,公司业绩保持稳健增长,其中Q3单季度实现营业收入3.35亿元,同比增长35.86%,实现归母净利润0.87亿元,同比增长82.12%,在未含盐湖提锂大单确认的情况下业绩再创历史新高水平。我们判断,公司2021年Q3在高端饮用水、生命科学、金属提取等新兴应用领域持续发力,未来新兴领域有望迎来持续多点的爆发。同时,公司在锦泰、藏格等大型盐湖提锂项目相继落地后尾款已经以现金、股权等形式实现回收,在新能源汽车蓬勃发展的未来,公司盐湖提锂领域有望持续迎来突出表现。

    五矿项目持续签单,盐湖提锂彰显实力。

    2021 年10 月25 日公司发布关于收到“五矿盐湖有限公司1 万吨/年碳酸锂工艺提升改扩建技改一期项目(单套吸附装置)EPC 总承包”中标通知书的公告。该项目为此前五矿1 万吨/年盐湖提锂项目中1000 吨/年技改工艺的后续,本次中标项目为五矿盐湖4000 吨/年技改工艺,中标金额为4970 万元,计划工期为150 天。该项目投产后,此装置将成为公司在盐湖提锂产业化中单套处理能力最大的装置,可以同时满足老卤、原卤提锂的要求,在国内盐湖提锂领域具有重大的意义。藏格、锦泰、五矿等大型盐湖项目持续落地,彰显了公司在盐湖提锂领域的产业化能力与地位,向我国其他盐湖的产业化提供了参考典范。

    投资建议

    2021 年公司水处理板块持续放量,生命科学、超纯水等高端领域持续发力,我们维持此前盈利预测不变,预计2021-2023 年公司营业收入分别为12.39、16.35、21.75 亿元,同比增长34.3%、32.0%、33.0%,归母净利润分别为3.33、4.43、5.96 亿元,同比增长64.9%、33.0%、34.4%,EPS分别为1.52/2.02/2.71 元,对应2021 年11 月5 日收盘价74.69 元,PE 分别为49/37/28 倍。我们看好公司未来“材料+设备+服务”一体化差异化竞争模式,树脂产品持,续生放命量科学板块打开成长空间,未来将进入高速发展阶段,维持“买入”评级。