前三季度销售收入8.91 亿元，同比增30.58%，归母净利润2.38 亿元，同比增44.81%；Q3 单季度收入3.35 亿元，同比35.86%，环比增28%，创历史新高，归母净利润8700 万元，同比增82.12%，环比增38%，除去盐湖大单影响创历史新高，毛利率45.3%，环比增加约2pt，净利率25.8%，环比增加约2pt，经营活动现金流0.37 亿元。

    业务持续加速。在几乎没有盐湖订单结算的情况下，21Q3 收入端创历史新高，收入增速中枢不断上移，利润增速较收入增速上移更快，公司财报表现优秀。

    产能与需求共振，后续增长无忧。公司产能有3 倍以上增长，需求端金属、水处理、生命科学领域持续放量，后续业绩会进入加速释放阶段。

    锂盐行业景气，可期待更多订单。根据wind 数据，国内碳酸锂价格维持在19万左右位置，不排除后续继续上扬，公司已经完成锦泰一期3000 吨产线，藏格1 万吨产线，五矿改造产线，并启动锦泰二期。行业后续将持续保持高景气，目前公司已经与西藏盐湖以及海外盐湖等诸多项目紧密接触，订单可期。

    盐湖提锂逐步进入降本放量阶段。公司锦泰一期项目已经结束，二期项目开始。

    从订单金额看，锦泰二期万吨售价较藏格项目下降约30pt，主要是由于公司成本端有显著下降，预计利润率水平相当。考虑到目前碳酸锂保持高景气度，下游盐湖企业投资冲动较大，行业逻辑顺畅。

    生命科学领域将逐步进入收获期。公司已经获得国内疫苗企业纯化树脂订单，后续将逐步扩展应用。目前公司产品线齐全，预计会有较快发展。

    公司为稀缺的高技术壁垒工业服务商。公司以吸附分离为基础，不断扩张下游应用，维持“强烈推荐-A”投资评级。上调公司21-23 年营收为12.45/16.77/22.02亿元，净利润为3.21/4.22/5.48 亿元，对应 PE 为 56/43/33 倍，维持“强烈推荐-A”投资评级；

    风险提示：新项目进度不达预期；汇率大幅波动风险。