事件:公司5 月10 日公司发布公告,东杰智能获得蜂网投资有限公司颁发的“蜂网推荐供应商入围资质证书”,有效期为2016 年度及2017 年度。核心观点:

    继电商行业落地后再获蜂网资质认证,快递行业拓展更进一步

    2015 年公司在电商物流装备领域积极拓展,先后成功切入酒仙网和唯品会等垂直电商,公司自主研发的高速交叉带分拣机获得行业高度认可。此次公司获得“蜂网”供应商入围资质,表明公司的产品得到主流快递企业的认可,使得公司切入快递市场的步伐进一步加快。根据我们的测算,快递行业智能分拣装备行业需求空间将超过300 亿元,东杰有望凭借良好的硬件基础和优秀的软件实力切入这一市场。未来公司智能仓储业务将充分受益于电商和快递企业智能设备升级。

    积极探索智能立体停车库新模式,有望得到快速复制

    2015 年公司智能立体停车库业务收入实现70%增长,占营业收入比例达到6.3%,公司积极探索新模式,从设备端走向运营环节,在全国范围内寻求合伙人成立运营合资公司的模式,有望快速对接市场需求。目前国内立体停车设备行业处于初级阶段,目前从顶层设计到地方政府,政策合力推动向前。公司天津项目新模式在云南、广州、太原等地已经成功复制,未来有望向全国范围内拓展,智能停车业务也有望成为公司新的业务增长极。

    投资建议:我们预测公司2016-2018 年营业收入为5.06、6.83 和8.80 亿元,EPS 分别为0.43、0.62 和0.84 元。公司具备优秀的软硬件实力和良好的总包能力,公司是整个板块中智能物流业务占比最高、业绩弹性最大的公司,继续维持公司“买入”评级。

    风险提示:传统主业需求下滑,电商业务不达到预期,车库业务不达预期