近日, 万孚生物发布2021 年三季报。2021 年前三季度,公司实现营业收入25.07 亿元(同比2020 年+15.37%,同比2019 年+76.05%);实现归母净利润6.27 亿元(同比2020 年+10.83%,同比2019 年+116.16%);实现扣非归母净利润5.54 亿元(同比2020 年-0.33%,同比2019 年+97.25%)。
Q3 单季度,公司实现营业收入6.51 亿元(同比2020 年+14.91%,同比2019年+42.65%);实现归母净利润0.72 亿元(同比2020 年-38.80%,同比2019年-14.46%);实现扣非归母净利润0.52 亿元(同比2020 年-55.12%,同比2019 年-40.53%)。
盈利预测与估值:公司是国内POCT 行业龙头,受益于国内分级诊疗、胸痛中心建设、医疗机构临床科室对POCT 产品的需求,以及国外市场行业壁垒提升对于头部优势企业的利好,公司常规业务将维持高速增长。新冠系列产品短期内仍将是公司的重要收入来源,长期来看公司在化学发光、分子诊断、病理诊断的布局将带来新的增长引擎。我们调整了对于公司的盈利预测,预计2021-2023 年公司EPS 分别为1.78 元、2.17 元、2.77 元,对应2021 年10 月26 日收盘价,市盈率分别为20.2 倍、16.6 倍、13.0 倍;维持“审慎增持”评级。
风险提示:疫情进展不确定性风险,商誉减值风险,市场竞争加剧风险,研发进度不及预期风险