事件：2021 年8 月26 日公司发布半年报业绩：2021 年上半年公司实现营业收入18.56 亿元，同比增长15.53%；归母净利润为5.56 亿元，同比增长23.76%；扣非归母净利润为5.02 亿元，同比增长14.17%。

    　　常规业务恢复高增长，搭建全球营销体系

    　　海外新冠疫情持续蔓延，公司新冠抗原自测检测试剂（胶体金法）已经通过德国、西班牙、意大利、葡萄牙等国家认证，且6 月初获得欧盟CE 认证，2021 年上半年新冠收入6.61 亿元，同比下降21.45%。新冠检测试剂销售覆盖欧洲、亚洲、拉美、中东超过100 个国家，积累了渠道和品牌的认可，2021 年上半年公司海外免疫荧光装机量大幅提升，海外收入9.58 亿元，同比增长3.32%。

    　　2021 年上半年公司常规业务高速增长，国内外业务双增收入为10.69 亿元，同比增长74.63%。其中慢病管理检测收入5.69 亿元，同比增长186.25%；传染病收入2.82 亿元，同比增长28.78%；优生优育检测收入0.99 亿元，同比增长56.58%。毒品（药物滥用）检测收入为1.19 亿元，同比下降9.23%，主要是2021 年上半年美国新冠疫情形式严峻，终端消耗量受较大的影响，收入有所下滑。

    　　公司持续推进海外业务本地化建设——1）在国际合作方面，上半年公司与FIND(全球创新诊断基金会)及Unitaid (国际药品采购组织)达成战略合作，推进新冠抗原检测试剂在海外国际的准入、商业化进程。2）在资质认证方面，公司内部已初步完成欧盟IVDR 法规体系搭建。3）在海外团队配置方面，公司加大在人员、渠道、售后等方面的强化。

    　　多技术平台+集成产品开发布局，完善万孚生态圈2021 年上半年公司研发投入2.14 亿元，同比增长33.63%，新增28 个产品注册证，累计完成36 项新产品开发，其中发布重磅产品血栓弹力图仪。公司多技术平台布局，囊括胶体金、干生化、免疫荧光、化学发光、分子诊断，其中化学发光产品以“血栓六项”检测快速打开三级和二级医院市场；已经完成病理科的组织病理、细胞病理和分子病理全业务覆盖。并且公司推进全生命周期管理，提供解决方案，以应用场景和实际医疗需求为中心，整合多产品线的优势，提供全套POCT 解决方案，助力各级医院完成检测。

    　　盈利预测：公司为POCT 的龙头企业，新冠检测需求有所下降，将2021-2022年收入由35.56、46.40 亿元下调至33.87 和38.87 亿元，预计2021-2023年净利润分别为7.97、9.87 和12.74 亿元，当前股价对应2021-2023 年的PE 为26.50、21.42 和16.59，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新冠疫情进展不确定风险、研发不及预期、市场竞争加剧、汇率变化的风险。