公司发布2021 年半年报：实现收入18.56 亿元，较上年同期增长15.53%；归母净利润为5.56 亿元（+23.76%），扣非净利润为5.02 亿元（+14.17%），EPS 为1.26 元。

    　　事件评论

    　　力推新品，深挖渠道，推动内生常规业务实现恢复性高增长。报告期内，公司实现内生常规业务销售收入约10.69 亿元，同比增长74.63%。慢病管理检测收入5.69亿元，同比增长186.25%；主要系国内市场医疗机构门诊量和样本检测需求持续恢复。传染病检测业务（除新冠）实现收入2.82 亿元，同比增长28.78%；其中炎症因子检测项目随着院内市场业务的整体推进有较大幅度增长。毒检业务上半年实现平稳增长，实现收入1.19 亿元，较去年同期下滑9.23%；主要系去年同期美国上半年疫情影响较小，2020 年上半年录得较高基数所致。优生优育检测实现较高增长，实现收入0.99 亿元，同比增长56.58%；主要系金秀儿品牌在高端精准排卵检测类别继续领跑。

    　　新冠业务上半年贡献较好的业绩增量。报告期内，公司实现新冠检测试剂销售收入约6.61 亿元，相较于去年同期的高基数，同比下滑21.45%。2021 年上半年，主要是欧洲市场对于新冠抗原自测产品的需求迅速上升。

    　　未来三年，新技术平台放量可期。1）化学发光技术平台以“血栓六项”为切入点，快速打开二、三级医院，带动其他检测项目入院，实现仪器装机量和终端覆盖率快速提升。2）分子诊断技术平台，2020 年9 月获批的万孚倍特分子平台已获得注册证，血流感染检测和呼吸道多重病原体检测项目都已在多中心开展临床实验；其次与百时美施贵宝共同推动血液融合基因及肿瘤伴随诊断项目的开发落地。

    　　看好公司未来发展，维持“买入”评级。我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为8.49 亿元（+34%）、11.11 亿元（+31%）、13.89 亿元（+25%），当前股价对应2021-2023 年PE 分别为25、19、15 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1. 常规业务销售不达预期；

    　　2. 新技术平台销售不达预期。