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胜宏科技(300476)机构评级研报股票分析报告

 
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胜宏科技(300476):单季度营收利润历史新高 AI逐步兑现

http://www.chaguwang.cn  机构:国投证券股份有限公司  2024-10-30  查股网机构评级研报

  事件:

      10 月28 日公司发布2024 年三季度报告,报告期内,公司实现营业收入76.98 亿元,同比增加34.02%;实现归母净利润7.65 亿元,同比增长30.54%;单三季度实现营业收入28.42 亿元,同比增加37.07%,归母净利润3.06 亿元,同比增加26.70%。

      布局AI 新兴领域,单季度营收利润历史新高

      2024 年以来,AI 服务器、数字经济、智能汽车等PCB 下游应用领域高速增长,对高阶HDI、高速及高频PCB 产品的需求强盛。公司紧跟市场风向标,抢先布局人工智能、新能源汽车、数据中心等领域,提前参与前沿技术研发,业绩逐步兑现,三季报披露,报告期内,公司实现营业收入76.98 亿元,同比增加34.02%;实现归母净利润7.65 亿元,同比增长30.54%;单三季度实现营业收入28.42 亿元,同比增加37.07%,归母净利润3.06 亿元,同比增加26.70%。

      持续研发投入,新产品成果丰硕

      半年报披露,公司在AI 算力、AI 服务器产品下一代传输PCIe6.0协议与芯片Oakstream 平台技术;800G/1.6T 光传输在光模块与交换机上单通道112G&224G 的传输技术;下一代6G 通讯技术;L3/L4 等级自动驾驶技术等领域研发顺利落地,新产品研发成果丰硕。此外,公司还具备70 层高精密线路板、28 层八阶HDI 线路板、14 层高精密HDI 任意阶互联板、12 层高精密板软硬结合板RigidFlex、10 层高精密FPC/FPCA(线宽25um)的量产能力的研发制造能力;公司的高密度多层VGA(显卡)PCB、HDI 小间距LEDPCB市场份额全球第一;汽车显示屏FPC、FPCBA 出货量达到30 万台。

      公司行业地位不断提升,筑牢核心竞争力。

      海外同步推进,加强服务海外客户

      公司加快推进海外制造基地战略布局,公告披露,公司宣布将在越南投资新建生产基地,生产高多层印制线路板和HDI;2024 年8 月公司拟收购APCB 公司100%股权,通过布局泰国生产基地,将有力带动公司国内工厂订单需求的增长。2024 年上半年,公司全方位赋能MFS 集团,协同效益凸显,MFS 集团营业收入同比增长13%,净利润同比增长104%,助力公司上半年业绩实现增长。

      投资建议:

      我们预计公司2024 年~2026 年收入分别为110.72 亿元、148.37亿元、192.87 亿元,归母净利润分别为12.21 亿元、20.04 亿元、27.39 亿元,给予24 年38 倍PE,对应六个月目标价53.76 元,维持“买入-A”投资评级。

      风险提示:

      行业需求不及预期;新产品研发导入不及预期;市场竞争加剧。

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