胜宏科技：PCB龙头 企业，聚焦于高端产品胜宏科技于2006 年7 月落户广东省惠州市，专业从事高精密度多层印制线路板、HDI PCB 的研发、生产和销售，具备70 层高精密线路板、24 层六阶HDI 线路板的研发制造能力，产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子（新能源）、5G 新基建、大数据中心、工业互联、医疗仪器等领域。受消费电子行业整体需求较为疲软的影响，公司2023H1 产品价格较上年同期有所下降，实现营业收入36.70 亿元，同比下降8.10%，实现归母净利3.45 亿元，同比下降24.15%。在短期增速放缓的背景下，PCB 行业长期发展前景仍然良好，公司密切关注人工智能技术发展趋势和变化，积极布局相关领域，提升整体经营效率。

    　　PCB：行业触底回升，高景气细分赛道带动成长PCB 是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务功能。PCB 广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域。近年来，全球PCB 产值整体呈现稳步向上趋势，2017-2022 年全球PCB 产值CAGR 达到5%左右。

    　　当下电子产品轻薄短小和高频高速的趋势对PCB 的精密度和稳定性都提出了更高的要求，PCB 行业将向高密度化、高性能化方向发展。从下游领域来看，随着AI 算力需求爆发和汽车电气化+智能化势头强劲，相关领域PCB 产品将不断升级，带动市场持续扩容。

    　　细分领域：数通与汽车领域点亮成长，消费电子新兴领域前景可期数通领域：ChatGPT 引发了新一轮的科技浪潮，带来巨大的算力需求，全球AI 基础设施支出持续呈现高增长态势，巨大的算力需求打开了AI 服务器的市场空间。其中，趋于高端的服务器通常对PCB 的要求包括高层数、高纵横比、高密度和高传输速度等，其要求层数多达46 层。

    　　汽车领域： PCB 是汽车电子控制系统的核心部件。当前汽车行业正趋于电气化+智能化+网联化，这一趋势将推动高端汽车板的需求增加，其复杂度、性能和可靠性的要求也不断提高，逐步向多层、高阶HDI、高频高速等方向升级。

    　　消费电子：近年AR、VR、可穿戴设备频频成为消费电子行业热点，叠加全球消费升级之大趋势，消费者逐渐从以往的物质型消费走向服务型、品质型消费。新兴领域的广阔前景有望带动消费电子领域PCB 市场规模稳步增长，预计到2026 年将达到146.07 亿美元。

    　　核心优势：产品结构持续优化，积极布局迈向成长作为全球领先的PCB 龙头企业，胜宏科技凭借高技术、高品质和高质量的服务，公司行业地位不断提升：（1）公司管理经验丰富，技术研发背景资深，国际化视野助力公司成为全球领先的PCB 企业；（2）公司的高密度多层VGA（显卡）PCB、小间距LEDPCB 市场份额全球第一；（3）公司重视高阶HDI 的技术推进，HDI 产品销售占比不断提高，产品结构进一步优化；（4）公司在行业内率先推行转型升级和打造智慧工厂，前瞻布局新兴下游应用市场，为企业发展赢得了先机，并通过收购资产弥补软板产能，提高公司市占率和市场竞争力。

    　　风险提示

    　　1、AI 服务器出货不及预期；

    　　2、下游需求增长不及预期。