主业触底反弹，符合预期

    1 月30 日公司公告2017 年业绩预告， 预计2017 年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2,000 万元-2,486 万元，同比增长23.48%-53.48%，符合我们的预期。主要原因是：2017 年公司积极拓展业务，产品得到市场的进一步认可，收入增加，从而利润增加；国家出台更严格的环境标准，橡胶轮胎行业对环境治理的需求增加，公司加强对环保领域的拓展，订单持续增加，为公司利润带来积极影响；外延并购扩大收入，已完成资产交割，开始并表；另外公司预计2017 年度非经常性损益金额约为162.91 万元，主要为取得政府补贴收入所致。维持“买入”评级。

    并购落地，2018 年公司净利润有望实现高增长

    公司重大资产重组项目收购清投智能（北京）科技有限公司事项获中国证监会审核通过，报告期内完成交割及工商变更登记，自2017 年12 月19日至2017 年12 月31 日之间的业绩并入公司合并报表，给公司带来收入和利润的增长。清投智能2016 年营收2.42 亿元，2018 年并表后预计将使公司营收至少实现翻倍，另一方面，亦有望与公司原有业务整合。原股东王展、创致天下承诺，清投智能2017/18 年承诺归母净利润分别为5500万元/7000 万元，17-19 年三年累计不低于21500 万元。展望2018 年全年，我们认为公司全年净利润有望实现高增长。

    主营业务回暖，并购实施，维持“买入”评级

    公司是工业智能化输送配料系统龙头，以智能制造和环境治理为两大主业。7.71 亿并购清投智能，从智能输送拓展到智能显控、智能装备。公司预计2017 年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2,000 万元-2,486 万元，同比增长23.48%-53.48%，符合我们的预期。预计2017-19 年全面摊薄后的EPS 为0.18/ 0.74/0.90 元；合理价格区间为30.3-35.5 元，对应18 年41-48 倍PE，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济波动风险；并购后整合不及预期风险。