投 资 要 点

    　　事件：信息发展6 月29 日完成股权激励授予，授予价格为55.79 元。6 月30 日信息发展公布公告，其第一期股权激励计划于6 月29 日正式完成授予，授予价格为55.79 元，共授予包括公司董事、管理层、核心技术人员在内的83 人150 万股限制性股票。解锁条件为2016、2017 和2018 年扣非净利润增长率不少于2015 年的15%、30%和60%，限制性股票激励计划成本共计2743.53 万元，其中2016 年摊销额度为1008.04 万元。

    　　点评：

    　　股权激励计划授予完成，深度绑定管理层与技术人员共同利益。本次股权激励计划人数共计83 人，占公司2015 年末总员工人数的5.84%，基本覆盖公司核心管理层和核心技术人员，首次股权激励覆盖率较广，其激励效应较强。公司股权激励价格为55.79 元/股，较高的激励价格也显示出公司对未来档案信息化、食品溯源以及政法信息化行业前景的看好，以及对公司未来增长的信心。

    　　农业部印发“十三五”期间食品溯源建设意见，智慧食安市场爆发在即。6 月23 日，农业部印发加快推进农产品质量安全追溯体系建设的意见，提出建立全国统一的追溯管理信息平台、制度规范和技术标准，《意见》指出，提升智慧监管能力，建立用数据说话、用数据管理、用数据决策的管理机制。选择苹果、茶叶、猪肉、生鲜乳、大菱鲆等几类农产品统一开展追溯试点，逐步扩大追溯范围。我们认为，“十三五”

    　　期间食品溯源建设将大步向前，现代化信息技术的应用是重大看点，包括物联网、大数据、食安云等技术的运用，将大幅提升我国食品安全。信息发展作为食品溯源建设领域龙头企业，其在行业理解、市场占有率以及技术成熟度方面具备显著领先优势。

    　　核心投资逻辑：在此，我们再次强调信息发展的核心逻辑，即：“一箭两翼”，打造信息资源管理专家。“一箭”：食品安全上升国家战略，食品流通溯源行业处于爆发窗口期，公司凭借卡位优势抢得先机，未来市场前景广阔；“两翼”：在档案与监狱信息化方面处于龙头地位，目前市场存在深耕机会。

    　　关于行业和公司发展详细逻辑请参考《食品溯源：“十三五”迎来政策拐点，百亿市场寻找行业龙头》、《信息发展（300469.SZ）—一箭两翼，打造信息资源管理专家》。

    　　盈利预测与投资建议：我们预测公司2016-2018 年实现营业收入5.73、7.04、8.64 亿元，同比增长31.0%、22.8%%、22.7%；实现归属于母公司净利润5,252、7,106、9,203 万元，同比增长27.60%、39.83%、31.15%，预计公司2015-2017 年实现摊薄后EPS 分别为0.79、1.06、和1.38 元。考虑到“十三五”期间政策对食品溯源、档案信息化和政法信息化的支持以及公司在各细分领域的地位及卡位优势，公司业绩增长弹性巨大，公司未来6-12 个月内市值为100 亿，对应目标价为150 元，给予“买入”评级。

    　　风险提示：1）股市系统性风险；2）产品创新风险；3）政策落实不及预期风险