【事件】主营业务表现良好，公司业绩持续增长：公司主营业务表现良好，软件开发核技术维护业务占比提高，两项业务收入继续增长。公司前三季度实现营业收入3.31亿元，同比增长40.29%；实现归属上市公司股东的净利润为0.54 亿元，同比增长30.68%。

    深耕大型银行客户，下游需求旺盛。相比中小型银行，大型商业银行业务复杂、产品种类多，业务规模大且持续性强，公司业务发展重心始终集中在大型商业银行，目前大型商业银行订单充足，业务增长较快，按照第三季度数据来看，2017Q3 实现营业收入1.33 亿元，同比增长38.37%；实现归属上市公司股东的净利润为0.26亿元，同比增长27.64%。

    定位金融科技公司，加大技术研发和市场合作。（1）与IBM 香港合作区块链技术研发，以需求带动生产，公司积极探索区块链、人工智能等领先的科技，推进技术开发和合作落地（2）与钱方好近合作，开展跨境支付业务，公司技术优势与钱方好近客户经验优势互补（3）入股宝生银行7.5%股权，目前已经董事会预案通过。

    参股宝生村镇银行，继续拓展客户群体。2017 年9 月，公司通过议案，拟以人民币 78,110,000 元认购宝生村镇银行 53,500,000 股股份，占宝生村镇银行本次发行完成后股份总数的 7.50%。我们认为，公司银行IT 领域深耕多年，业务范围覆盖多家国内外大型银行，公司此次收购有利于公司拓展小型银行业务，降低对大型银行客户的依赖。

    投资建议：我们公司预测2017 年至2019 年每股收益分别为1.07、1.45 和1.91元。给予买入-A 建议，6 个月目标价为50.75 元，相当于2018 年35 倍的动态市盈率。

    风险提示：（1）依赖银行业且客户集中的风险；（2）人才流失和人工成本上涨的风险；（3）业务季节性波动的风险；（4）市场竞争的风险；（5）业务规模迅速扩大导致的管理风险；（6）市场技术发展变化的风险。