中国银行业市场稳定持续增长，疫情影响减弱，人员成本上涨趋势减缓，未来重回利润增长趋势。据赛迪顾问统计，2021 年中国银行业IT投入2319.08 亿元，预计2026 年中国银行业IT 投入将达到5047.25 亿元，2022 年至2026 年间年均复合增速16.17%。2021 年中国银行业IT 解决方案市场规模达479.59 亿元，预计到2026 年中国银行业IT 解决方案市场规模将达1390.11 亿元，2022 到2026 年年均复合增长率为23.55%。金融IT 政策密集出台，集中式向分布式迁移趋势已定，农信机构组建市级农商行呈现加速之势，国家信创大战略在金融行业快速落实，行业周期向上。疫情期间因验收推迟等因素毛利率下滑，展望未来，疫情影响大幅减弱，IT 人员成本上涨趋势减缓，行业未来重回利润增长趋势。

    　　乘势中国金融电子化集团（以下简称“金电集团”），打开广阔增量市场，提高软件业务毛利率。高伟达作为领先的金融IT 提供商，与金电集团达成战略合作，金电集团作为中国人民银行直属金融IT 企业，未来将为高伟达持续拓展更广阔的优质项目和客户，公司收入增速有望大幅提升。由于金电集团刚改制完成，仍处于能力搭建期，预计高伟达在合作中将处于重要战略合作伙伴地位，进而提升高毛利解决方案软件收入比例，提升软件业务整体毛利率。

    　　公司创新业务持续发力提升软件业务占比，预计2023 年公司将迎来收入利润齐升。面对数字人民币方兴未艾、人民币支付系统改造升级、监管科技发展促进数据要素化的巨大机遇，公司提前布局，打开新市场空间。公司着力提高软件化比例，坚持“人员本地化”战略，不断提升综合毛利率。我们认为，银行IT 行业周期向上，公司持续拓展创新软件业务，释放过往不利因素公司预计将迎来收入利润齐升。

    　　盈利预测及估值：给予“买入”评级。我们预测公司2022-2024 年实现营收14.9、20.6、28.1 亿元，实现归母净利润分别为-0.78、2.01、2.80亿元。EPS 分别为-0.17、0.45、0.63 元，对应P/E 为-59.71、23.1、16.60倍。给予高伟达2023 年40 倍目标估值，首次覆盖给予“买入”评级。

    　　风险提示：若政策实行放缓、银行减少IT 解决方案投入、市场竞争加剧、与合作伙伴合作进展不顺，则银行IT 业务增长可能不及预期。