多迹象预示公司业绩阵痛接近尾声，即将迎来拐点。“支柱+两翼”业务的协同效应及外延的业绩承诺为公司业绩提供十足后劲。维持强烈推荐。

    　　事件：公司27 日晚发布第三季度报告，实现营业收入5.96 亿元，同比增长5.17%，实现净利润1,179 万元，同比下降50.65%。

    　　营收止跌回升，多迹象预示业绩阵痛接近尾声：公司近两年由于业务结构调整和投入增加，业绩出现一定波动。2016Q3 净利润下降的主要原因是主营业务成本、销售费用和管理费用的增加所致。公司2016Q3 营业成本同比增长6.3%，销售费用同比增长20.3%，管理费用同比增长25.6%，均有显著提升，对净利润产生了较大影响。但同时我们也能看到多个业绩拐点的迹象：1）与去年同期相比，今年三季度的营收实现了止跌回升，同比增长5.17%，并且毛利也有所增长。2）如果看单季度数据，2016Q3 单季度的营业总成本为1.85亿，同比下降5.9%，营业成本已开始得到控制。3）Q3 单季度净利润为706万，环比实现157%的大幅增长，而去年同期这一数字仅为5.6%。因此，我们认为种种迹象预示着公司业绩的阵痛期已接近尾声，即将迎来拐点。

    　　“两翼业务”后劲十足：公司在“两翼业务”：金融云平台和互联网金融上大力布局，外延动作频繁且思路清晰，今年6 月收购的上海睿民完善了公司金融信息化产品体系，随后在9 月份又收购了海南坚果，将业务触角迈向了互联网数字营销。业务新看点不断加码，“支柱+两翼”业务体系的协同效应以及标的公司未来业绩承诺的实现均为公司业绩提供了十足的后劲。

    　　看好四季度业绩的继续提升：我们看好公司业绩的增长潜力，随着前期投标项目陆续签约，以及项目验收提速，公司业务结构的调整和新业务的布局将迎来收获季，预计第四季度业绩会有所提升。

    　　维持“强烈推荐-A”投资评级：考虑到三季报业绩还未到释放期及并表时间等问题，下调2016 年业绩预测至0.56 亿元，2017-2018 年维持1.20、1.70亿元，对应每股收益分别为0.42、0.90、1.27 元，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　风险提示：1、金融监管政策的不确定性。2、新业务推进速度不及预期