投资要点

    　　平安观点：

    　　公司是国内金融信息化领域龙头企业：自1998 年成立以来，公司始终专注于金融IT 服务，在金融业尤其是银行业IT 产品和服务领域，公司具有明显的竞争优势。凭借对研发和创新的重视、优质的产品服务以及完善的服务网络和对客户需求的快速准确的响应，公司积累了包括500 多家银行在内的大量金融机构客户。近20 年的行业经验使公司形成了对金融业务的深刻理解，公司已成长为国内金融信息化领域龙失企业。根据IDC 数据，2014 年，公司在国内银行业IT 解决方案市场占有率排名第六。

    　　立足金融行业IT 服务，布局云联网金融：公司在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时，积极将业务范围向保理业务、供应链金融、融资租赁等新领域拓展，并逐步介入银行的运营端。基于技术积累和对金融行业的深入理解，公司进军云联网金融领域，布局金融资产交易平台业务，建立ABS、银行间小额票据、理财产品三大交易平台。我们认为，云联网金融未来发展空间广阔，公司进军云联网金融值得期待。

    　　外延发力，着力落实转型升级战略：公司与兴业财富、金证科技等共同发起设立了兴业数金，开展金融IT 五端服务业务；公司收购盈行金融30%股权，借此获得云联网金融资产交易平台业务的实际运营经验，完成初期客户数据和运营数据的积累；公司拟并购在金融信息化领域具有强劲竞争力的上海睿民，以借此强化行业龙失地位，为公司向金融服务商转型进一步夯实基础；公司拟并购移动云联网营销服务商海南坚果，以此强化大数据技术和应用能力，拓展业务边界和服务能力。

    　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.42元、0.59 元、0.83 元，对应9 月28 日收盘价的PE 分别约为141、100、70 倍。公司作为国内金融信息化领域龙失企业，通过外延发力，在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时，开启业务转型升级，积极布局云联网金融、拓展大数据精准营销。随着公司业务转型升级的逐步落地，公司未来的发展潜力巨大。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予 “推荐”评级。

    　　风险提示：金融信息化行业竞争加剧导致毛利率降低；云联网金融业务拓展不达预期；移动云联网营销业务发展不达预期。