投资要点：

    　　维持增持评级。考虑公司新冠病毒检测产品贡献业绩增量和发光等仪器装机加速， 上调2020-2022 年EPS 预测至1.26/1.44/1.94 元（ 原为1.19/1.37/1.74 元），考虑板块估值水平提升，参考可比公司估值，上调目标价至64.80 元，对应2021 年PE 45 X，维持增持评级。

    　　环比加速恢复，业绩符合预期。公司2020 年H1 实现营业收入14.53 亿（-4.27%），归母净利润3.10 亿元（+15.16%），扣非净利润3.06 亿（+14.13%），其中Q2 收入+17.46%，扣非净利润+52.39%，环比提升显著。利润率提升受益于销售费用率-3.49pp，业绩符合预期。

    　　新冠检测产品带动自产产品平稳增长。20H1 公司自产产品收入+20.65%（生化-29.08%，发光-15.44%，血气+18.17%，快检+431.10%），毛利率77.54%（-3.03pp），代理产品收入-19.43%，毛利率29.53%（-7.01pp）。

    　　Q2 公司以核酸为主的新冠病毒检测产品累计实现收入2.15 亿元，带动销售增长也加速推动国内外销售渠道建设，为自主产品后续推广打下基础。

    　　仪器装机加速，高增长可期。20H1 公司血球仪、发光仪器i3000 及i1000的装机快速推进，H1 装机量超过19 年全年水平。试剂销售阶段性受疫情影响，未来随门诊量恢复，有望逐步回升。公司是国内IVD 全产业链和全产品线布局的行业龙头，前期各平台研发持续投入和能力积累厚积薄发，2019 年下半年以来流水线、高端血球、i1000 小发光、新冠检测等多项新产品稳步上市，产品结构不断优化，业绩高增长可期。

    　　风险提示：产品销售不及预期，新冠疫情发展不确定风险。