国内领先的AFC生产商。公司是一家专业从事自动售检票系统（AFC）终端设备的研发、生产、销售与维护的高新技术企业。公司的业务包括轨道交通自动售检票设备生产，轨道交通自动售检票设备零部件及相关配套设备销售，公司营业收入以AFC终端设备销售为主。

    中国AFC市场潜力巨大。AFC应用领域主要为轨道交通的建设，而轨道交通的发展决定因素之一就是城市化水平，一个国家或地区的轨道交通建设程度与其城市化率高度相关，城市化进程较低的中国及亚洲其他发展中国家AFC市场潜力巨大。同时，AFC在中国的高铁建设、城市智能公交系统建设、旅游景点、大型楼宇门禁系统等领域同样大有可为。

    公司具备先发优势。城市轨道交通等公共交通系统的业主，特别强调所应用AFC终端设备的安全与稳定性，业主在设备招投标过程中都十分强调设备商的过往业绩与行业经验，要求设备商具有一定的项目实施经验和成功案例，公司是AFC领域的开拓者之一，具备先发优势。同时，在行业竞争中公司还具备专业化、生产工艺、研发、业务开拓能力等优势。

    建议询价区间14-15元。预计公司2015-2017年营业收入分别为2.18亿元、2.66亿元、3.27亿元，净利润分别为0.64亿元、0.8亿元、0.87亿元，EPS分别为0.93元、1.15元、1.41元。我们参照可比上市公司的估值水平，综合考虑此次发行的政策、市场环境，建议询价区间14-15元，建议定价区间40-54元。

    风险提示：政策调控引起业绩波动风险；毛利率波动风险；企业扩张带来的管理风险