事件：公司近 期公布半年度报告，公司2020H1 实现营业总收入12.43 亿元，同比上升25.13%；归属于上市公司股东的净利润为 2.72亿元，同比上升45.80%。

    　　点评：

    　　二季度保持较快增长，锂电订单情况良好。公司努力克服疫情的不利影响，在做好自身防疫的前提下，有序组织复工复产，继续加大 研发投入与技术创新，加强市场沟通与开拓，并与控股股东上海电气积极开展业务对接。受益于产品性能 和品质不断提升及市场竞争力的持续增强，公司订单质量在持续优化。同时，公司积极践行企业社会责任，响应政府号召，助力抗疫防控工作。依托在自动化设备领域的专业积累，公司于期内推出口罩机自动化生产线以及口罩代工业务，并形成业务增量。

    　　分项来看，公司实现锂电池专用设备收入4.83 亿元，同比下滑40%，毛利率达到30.8%，同比下滑9.8%，口罩机收入4.93 亿元，毛利率达到53.91%。整体毛利率来看，公司2020Q2 毛利率达到42.55%，同比增长0.87pct。净利润率来看，公司2020Q2 净利率达到17.16%，同比下滑6.33pct。

    　　从订单来看，公司上半年新签锂电订单超过10 亿元，且客户结构持续优化。

    　　携手上海电气，业务合作全面展开。公司拟向控股股东上海电气非公开发行的不超过88,378,258 股，募集资金总额200,000 万元已获证监会审核通过，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。依托上海电气在新能源及自动化领域的战略优势，公司已开始在相关领域拓展。作为上海电气在新能源和自动化领域的重要主体，公司在资源、 品牌、金融、资信等方面均获得了上海电气的支持，协同效应正逐步显现。

    　　看好公司未来成长性。根据我们对于行业整体分析，我们认为未来三年将会是行业订单的大年，市场容量未来3 年翻倍增长，2020 年-2022 年市场空间为316.1 亿、359.4、402.6 亿元，同比增长51%、13.75%、12%，海外市场为核心增量，疫情影响时间点，并不影响行业趋势。公司的核心设备技术性能优异，目前已成为CATL、比亚迪、LG 化学等一线锂电厂商的供应商之一。

    　　盈利性预测与估值。我们预计公司20-22 年归属于母公司股东净利润分别为4.5、6.2、8.55 亿，对应估值40、29、21 倍，给予增持评级。

    风险提示：国内锂电设备下游扩产不达预期；政策风险