公司披露2024 年三季度报，2024 年前三季度公司实现营业收入7.15 亿元，同比下降17.59%；归母净利润2758.74 万元，同比下降14.67%；扣非净利润2606.33 万元，同比下降12.08%。

    　　业绩短期承压。2024 年前三季度，公司实现营业收入7.15 亿元，同比下降17.59%，实现归属于上市股东的净利润2758.74 万元，同比下降14.67%，归母扣除非经常性损益后的净利润2606.33 万元，同比下降12.08%。单季度看，公司实现营业收入2.39 亿元，同比下降30.45%，实现归属于上市股东的净利润718.96 万元，同比下降27.42%，归母扣除非经常性损益后的净利润673.57 万元，同比下降30.01%。

    　　毛利率稳定增长。2024 年前三季度公司实现毛利率23.85%，同比增长3.12个百分点，实现净利率3.86%，同比增长0.13 个百分点。2024 年前三季度，财务费用为447.49 万元，同比下降38.68%，主要是平均贷款规模较小所致；研发费用4331.64 万元，同比下降6.71%；销售费用2285.04 万元，同比下降10.30%；管理费用5357.12 万元，同比下降0.79%。

    　　卫星互联网快速发展或将带来公司业绩稳定增长。目前国内低轨卫星星座进入加速建设阶段，2024 年10 月15 日，千帆极轨02 组卫星成功升空。2024年10 月10 日，卫星互联网高轨卫星03 星顺利入轨。公司作为航天科技集团五院502 所下属上市公司，或将抓住卫星互联网爆发，迎来业绩的快速爆发。

    　　公司也将深入研究行业政策，适时调整战略方向，强化核心技术在轨道交通，航天航空，核工业领域的领先地位，并积极开拓新业务板块，依靠技术创新推动产业升级。

    　　盈利预测：我们预测2024-2026 年公司归母净利润分别为0.99 亿、1.15 亿、1.37 亿，对应估值106、91、77，维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求波动、公司产品研发进度不及预期、竞争格局变动风险。