事件:2016 年1-12 月,公司实现营业收入2.84 亿元,同比增长12.51%,归母净利润0.67 亿元,同比增长10.09%,拟每10 股送2 股转增2 股派0.55 元(含税)。

    投资要点

    收入利润再创新高,未来有望稳定增长。2016 年,公司在保证顺利生产THDS 系统、图像系统、检修智能仓储系统三大主营产品的同时,大力向市场推广TEDS 系统、TVDS系统、TADS 系统、TLDS 系统、立体停车库、自动货柜等产品,提高新产品在公司经济效益中的贡献率,公司经营业绩稳中有升,其中主营产品铁路车辆红外线轴温探测系统、列车运行故障动态图像检测系统、机车车辆检修智能仓储系统、其他产品(声学、信息化产品及技术服务)分别实现营业收入1.34 亿元、0.92 亿元、0.46 亿元和0.13 亿元;利润总额完成0.79 亿元,完成年初计划的110%,同比增长10%。营业收入和利润总额都再创历史新高。公司2016 年年报提出17 年经营目标计划实现营收2.92 亿元,利润总额0.82 亿元。一季度业绩预告显示17 年一季度预计实现归母净利润1162-1384 万元,同比增长5%-25%。公司未来将借力国家加大铁路网建设投资的机遇,以客户需求和技术创新为发展驱动力,继续加大市场开发力度,加大新产品研发力度,实现经营业绩的新跨越。

    控股股东实力雄厚,有望受益于国企改革与军民融合发展。控股股东航天五院隶属中国航天科技集团公司,经过40 余年的发展建成了以院本部为核心,由军民结合研究所、实体公司和上市公司组成的科学组织架构,已成为中国主要的空间技术及其产品研制基地,是中国空间事业的主力军。航天五院2017 年度工作会披露2016 年实现营业收入385 亿元,利润28.7 亿元。上市公司是航天科技集团五院下属上市公司,当前业务隶属于五院工业智能控制板块,未来有望成为五院军民融合平台,充分受益于国企改革和军民融合发展。

    风险提示:新品研发不及预期;国企改革不及预期。