本报告导读：

    　　深信服推出安全运营新方案，未来业务发展有望超预期。

    　　投资要点：

    　　维持增持评 级，维持目标价163.84 元。维持2023-2025 年EPS预测为0.99/1.74/3.09 元，维持目标价163.84 元，维持增持评级。

    　　传统安全运营存在多个方面挑战。第一，资产家底难以摸清。第二，海量漏洞难以全部修复。第三，威胁看不清，难以溯源。第四，高阶专家稀缺。

    　　深信服安全运营新范式通过技术手段简化专家工作，迈向安全运营人机协同时代。过去的安全运营以 SIM 技术为底座，收集大量的二手数据，依靠人工专家建模、分析，当下，这种方式正在逐步演化到以 XDR 技术为基座，定向采集一手的遥测数据。过去大量的依赖人，依赖专家去做的事情，通过技术方式进行简化和自动化，安全运营有望从 1.0 以人为主的时代进入2.0 人机协同的智能时代。

    　　采用领先组件、打造开放平台、嵌入云地服务是深信服实现安全运营新范式的途径。在原始的数据层面，需要更高质量的数据，而不只是更多的数据。在技术层面，需要从过去的以SIM 技术为核心转向XDR、SOAR、ASM 结合 GPT 技术进行安全分析、研判、响应处置。在服务层面，从驻场服务转向7*24h 的MDR 云地协同响应服务。

    　　风险提示：技术迭代升级风险，行业竞争加剧风险