公司2023 年上半年实现营收7.04 亿元（-9.74%）、归母净利0.24 亿元（-76.35%）、扣非净利0.18 亿元（-82.85%），Q2 确立业绩拐点。公司专注于加强医疗卫生信息化业务竞争力，持续拓展创新业务板块，增强协同效应。维持买入评级。

    支撑评级的要点

    Q2 确立业绩拐点，研发收入大幅提升。2023Q2 实现营收3.56 亿元（+12.14%）、归母净利0.14 亿元（+46.97%）、扣非净利0.12 亿元（+21.32%），继2022Q2 来首次实现正向增长，业绩拐点已立。上半年研发投入1.60 亿元（+10.22%），占营收比重为22.68%（+4.11pct）。

    持续增强医卫信息化业务竞争力。（1）上半年新增千万级订单同比增长200%，已助力7 家医院通过2022 年电子病历系统5 级以上评级（其中2家通过六级）。（2）上半年公司新一代医疗机构信息管理系统Hi-HIS已累计签约11 个项目，订单总金额为3.46 亿元。（3）公司与飞利浦合作加速推进，共研CTasy1.0 电子病历稳步推进，加速市场开拓。（4）公司与浙大计算机创新技术研究院、浙江省智慧医疗创新中心正式达成战略协议，推动慧康-启真AI 医疗大模型应用。

    加速创新业务板块协同发展。（1）医保业务进一步拓展，从中标国家医保局医保信息平台第8 包开启，至今参与十多个省市地区医保信息平台建设。（2）医疗互联网业务高质量发展，与银川市卫健委签订“健康银川”战略协议推动银川“互联网+医疗”发展；公司SAAS 互联网亿元累计接入机构近1,500 家、新增在线问诊订单同增13.5%；在温州、中山等170 多个城市提供健康城市信息平台服务。（3）医疗物联网业务加速拓展，基于5G 的医疗设备数据采集、智能网关等设备的应用进一步打开。

    估值

    预计2023~2025 年归母净利润为3.66/4.43/5.16 亿元，EPS 为0.24/0.29/0.33元（受宏观环境影响，2023~2025 年下调11~17%），对应PE 分别28/23/20倍。维持买入评级。

    评级面临的主要风险

    宏观经济波动；市场竞争加剧。