行业景气向上，维持“买入”评级

    公司是医疗信息化领军企业，有望持续受益政策催化，我们维持原有盈利预测并新增2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为5.14、6.41、8.01 亿元，EPS 为0.33、0.41、0.52 元/股，当前股价对应PE 为20.8、16.7、13.4 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2021 年报，盈利能力改善

    公司发布2021 年报，公司2021 年实现营业收入18.99 亿元，同比增长16.30%，营业收入实现平稳增长；实现归母净利润4.13 亿元，同比增长24.28%，盈利能力改善。

    医卫信息化收入增速提振，市占率持续提升

    2021 年公司医卫信息化业务实现营业收入16.96 亿元，同比增长24.35%，收入增速领跑公司整体收入增速，也超过医卫信息化业务2020 年增速。公司在手订单饱满，市场占有率持续扩大。2021 年公司新增客户订单增长超往年，新增千万级订单32 个，千万级订单金额同比增长超40%，承建的电子病历、区域互联互通项目的订单评级通过数量及总量均处于行业前列。

    政策持续催化行业成长，公司有望长期受益

    医卫信息化政策约束目标明确。2021 年国家卫健委发布的《电子病历系统应用水平分级评价工作规程和专家管理办法》，提出对电子病历应用水平0-4 级的医院每年度进行监督抽查，不合格者取消评价结果，不合格率超过30%，驳回该年度该省全部审核结果；对既往通过5 级以上的医院进行监督抽查，不合格的取消结果。医疗信息化政策趋严，有望催化可观市场空间。根据IDC《中国医疗行业IT 市场预测（2021-2025）》，医院、医共体和基层医疗等提供医疗服务领域的IT支出（不包括医保和医药）预计到2025 年将会达到845.7 亿元。公司作为医卫信息化领军企业有望长期受益政策催化。

    风险提示：政策落地不及预期；公司研发不及预期。