事件：2022 年1 月25 日，创业慧康公布2021 年度业绩预告。全年公司预计实现归母净利润37,508 万元至46,946 万元，同比增长12.86% - 41.26%；扣非净利润34,608 万元至44,046 万元，同比增长10% - 40%。

    　　点评：

    　　业绩基本符合预期，实现传统业务和创新业务稳步快速增长。据公司初步测算，2021 年，其医疗卫生信息化软件收入同比增长约20%~25%，千万级订单金额同比增长超过40%，持续扩大了公司综合优势，提高了市场占有率。疫情不利影响下，公司通过加强工程管理、提高交付效率、提升签约质量等多方面的举措，实现业绩增长。2021 年，公司预计实现非经常性损益金额约2,900 万元，主要为当期收到的各类政府补助和长期股权投资处置损益。上年同期实现非经常性损益1,772.23 万元。

    　　医疗卫生信息化建设促进公司医疗行业收入增长。随着国家政策的不断推动，确立了医疗卫生信息化作为医院基本建设的优先领域，推进电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”的智慧医院信息系统建设。受益于医疗卫生信息化建设的快速发展，公司医疗行业收入快速增长。此外，公司医院端DRG/DIP 产品目前已在全国范围内的各试点城市陆续落地，随着医保支付方式改革持续推进，公司医院端有望受益。

    　　“慧康云2.0”战略扩大产品竞争优势。2021 年上半年，公司启动了“慧康云2.0”的整体云化转型发展战略，从传统IT 信息产品服务公司向科技云生态企业转变，计划在云端构建完成一个完整的医卫应用服务和医卫健康服务云平台，并引入数据中台新特征，通过数据的驱动和赋能，“智联”医疗、卫生、健康服务场景，实现智慧医疗和多业态共同发展的理念，逐步实现软件应用与服务的上云发布。云化产品不断上线升级，包括“云HIS 整体解决方案”、“运维云平台”、“健康云平台”和“5G+危重症协同救治云”等云化产品。2021 年实现了“多态智联”系列HIHIS云化产品标杆客户的交付落地，为公司整体云化转型发展战略奠定了基础。

    　　投资建议：我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为20.41、26.74、33.96 亿元，归母净利润分别为4.48、5.88、7.44 亿元，EPS 分别为0.29、0.38、0.48 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧；疫情影响业务开展。