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    　　发布2021 年业绩预告

    　　公司于2022 年1 月25 日发布2021 年业绩预告，实现归母净利润为3.75-4.69 亿元，同比增长12.86-41.26%；扣非后归母净利润为3.46-4.40 亿元，同比增长10.00-40.00%。其中，报告期内预计实现非经常性损益金额约2900 万元，主要为当期收到的各类政府补助和长期股权投资处置损益，2021 年上年同期实现非经常性损益1772.23 万元。此外，公司2021 年度无需计提商誉减值准备。

    　　简评

    　　业绩整体表现符合预期，核心医疗和公卫业务实现20-25%增长1）2021 年扣非后归母实现3.46-4.40 亿元，同比增长10-40%，我们预期最后业绩会落在中值以上，对应Q4 扣非净利润为1.95亿，同比增长+27%；

    　　2）公司医疗卫生信息化软件收入同比增长约20%-25%。考虑公司业务在Q4 受到点状疫情影响，医疗和公卫软件在2021 年的收入增速整体符合预期；

    　　注重新产品的研发投入和推广，21 年研发投入同比增长20%1）2021 年公司正式启动“惠康云2.0”的推广，产品体系进入“云时代”，公司加大研发投入推进新品的不断完善，2021年研发投入同比增长20%；

    　　2）2021 年内惠康云HIS 产品在台州医院正式上线，预期2022年新一代HI-HIS 架构的产品会进入全面推广期。

    　　公司订单持续兑现，新签订单为22 年业务发展奠定基础2021 年公司千万级订单金额同比增长超过40%，凸显公司产品优势。考虑2021 年底先后出台的“提高医院高质量发展计划”、“千县计划”、“提高医院高质量发展计划《DRG/DIP支付改革三年行动计划》等一些利好政策，我们认为2022 年医院和公卫端的IT 预算会较2021 年有所增加，行业景气度提升。

    　　盈利预测：预计公司2021-2023 年实现营业收入18.8、24.4、31.3亿元，净利润4.36、5.89、7.59 亿元，对应现价PE 为34.8、25.8、20.0 倍，维持“买入”评级

    　　风险提示：下游客户采购预算不及预期、市场竞争激烈