医疗政策持续加码，增量空间进一步打开

    2021 年10 月、11 月，国家卫健委、医保局分别发布《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025 年）》、《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》，明确了智慧医院信息系统建设要求与DRG/DIP 付费方式改革任务。政策加速推动，医疗IT 市场增量空间进一步打开，我们看好公司作为医疗IT 头部厂商的综合实力，更新盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润分别为4.44/5.61/7.34 亿元（前值2021-2023 年归母净利润4.52/5.90/7.92 亿元，主要下调非经常收益），采用PE 估值，参考可比公司22 年Wind 一致预期平均34.2 倍PE，考虑到公司作为公共卫生与医院信息化的双重龙头，给予公司22 年40 倍PE，调整目标价至14.17 元（前值10.50 元），维持买入评级。

    DRG/DIP 标杆项目落地，赋能医保支付方式改革受《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》等政策推动，医保支付方式改革加速推进。公司作为国家医保平台承建商之一，拥有丰富的行业经验，深挖医院痛点打造的医院端DRG/DIP 产品，对内支持院端管理和业务的深度融合，对外支持多维度数据分析，实现多场景支撑贯通。目前，公司建设的DRG/DIP 标杆项目，已在江苏省盐城市第一人民医院成功上线，且在盐城统筹区多家医院实现快速复制，应用效果显著。同时，公司产品为全国多个DRG 和DIP 试点城市的医疗机构提供产品和数据支撑，协助推进医保支付方式改革进程。

    云智慧医院系统上线，慧康云2.0 成果凸显

    根据卫健委2021年10月发布的《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，以电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”的医院信息化建设标准已逐步确立，“以评促建”将持续推动医疗IT 行业景气度复苏。2021 年12 月29 日，公司承建的创业慧康云智慧医院系统在台州医院上线，该系统应用慧康云HI-HIS 架构，支持业务模块动态扩展、线上线下运维一体化与系统模块全融合。云智慧医院系统的全面上线，标志着台州医院向智慧医院标杆项目的发展目标迈出了关键一步，也是公司慧康云2.0 战略目标全面推广落地的有力实证，也将带动公司未来云架构业务的进一步发展。

    看好公司头部厂商卡位，维持买入评级

    我们看好公司作为医疗IT 行业头部厂商的综合竞争力与云架构技术的先发优势，更新盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润分别为4.44/5.61/7.34亿元（前值2021-2023 年归母净利润4.52/5.90/7.92 亿元），调整目标价至14.17 元（前值10.50 元），维持买入评级。

    风险提示：医疗信息化政策不及预期；行业竞争加剧。