医疗信息化龙头之一，维持“买入”评级

    根据2021 上半年营收增速情况，我们下调了2021-2023 年盈利预测，预计归母净利润分别为4.59、5.87、7.61（前值4.68、6.33、8.43）亿元，EPS 分别为0.30、0.38、0.49（前值0.39、0.53、0.71）元/股；当前股价对应PE 为25.6、20.0、15.4倍，考虑公司估值偏低，预计政策红利持续释放，维持“买入”评级。

    事件：公司公布2021 年半年报

    公司于2021 年8 月24 日公布2021 年半年报，公司2021 上半年实现营收7.78亿元，同比增长9.7%；实现归母净利润1.43 亿元，同比增长53.87%。

    受非医疗业务影响，公司2021 上半年增速有所放缓公司2021H1 上半年实现营业收入7.78 亿元，同比增长9.7%， 增速有所放缓。

    主要受以下3 个原因影响：（1）非医疗业务收入下滑，2021 年上半年非医疗业务营收0.82 亿元，较2020 年同期下降43.78%；（2）公司因减持原并表子公司杭州梅清数码股份，导致其营收不再纳入公司营业收入范围，影响上半年合并报表；（3）会计准则的收入确认方式调整也有部分影响。

    “慧康云2.0”战略正式启动，多业态云化业务有望成为新增长点“慧康云2.0”聚焦于客户生态云、行业生态云、管理生态云三大板块，旨在云端构建完整的医卫应用服务和医卫健康服务云平台，在此基础上推出四大主流云化产品：（1）云HIS 整体解决方案：该方案具有互联网性、多租户、可配置、可扩展等特性，充分利用云化平台灵活性，为客户提供个性化解决方案；（2）运维云平台：通过全自动采集方式获取业务环境运行状态，全面分析医院的集成环境和业务使用状态，实现运营隐患、业务性能等问题的及时排查；（3）健康云平台：

    公司基于“智慧互联”构建集医、药、康、养、险、护为一体的健康云平台，打造全国性健康服务生态网；（4）5G+危重症协同救治云：5G+危重症协同救治云以数据驱动医疗服务转型，建立“一云三平台N 中心”整体解决方案架构，构建一体化区域内多中心医疗救治系统体系。

    风险提示：新产品推动不及预期风险；行业竞争加剧风险