投资要点：

    　　首次覆盖，目 标价18.44元，给予“增持”评级。公司作为公卫信息化领军企业，充分受益区域卫生新需求推进。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.34/0.45/0.58 元，综合考虑PE、PS 估值法，给予公司18.44 元目标价，对应2021 年41 倍PE、10 倍PS。

    疫情催化公卫信息化建设进入实质性发展期。新冠疫情暴露我国公共卫生信息化建设仍存在薄弱环节，复盘“非典”，后疫情时代信息化建设强度加大成为确定性事件。当前，公卫相关政策密集出台，地方专项债基础设施招标开启，全面建设时代已经到来。

    公卫政策、需求端信号明确，先发优势助力公司深度受益。公司公卫产品萌生于“非典”时期，经20 年积累已覆盖全领域布局，客户分布广泛。此轮公卫建设标准出台，公司有望凭借深度符合国家标准的完善产品深度受益此轮公卫行业发展。自2020 年11 月起公司公卫领域在手订单全面开花，需求端印证行业、公司深度受益逻辑。

    公卫、医保、健康城市齐发力，深度推动全面公卫产品落地。当前，公卫、医保、健康城市等业务已逐步成为主要增长点。公卫领域依靠县域医共体的快速发展实现业绩、订单双丰收；医保信息化建设12月迎来开门红后又再下一城，随着医保招投标的广泛开启增长可期；健康城市则依托“健康中山”的成功运营经验，内生与共赢双模式齐发力，或将成为业绩有力增长点。

    风险提示：医疗IT 订单不及预期，医保、互医等业务开展不及预期