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    　　公司公布2020 年三季报，前三季度实现收入11.18 亿元，同比增长18.59%，实现归母净利润1.67 亿元，同比下降9.49%；单三季度实现营业收入4.09 亿元，同比增长24.29%，归母净利润0.75 亿元，同比增长24.94%。

    　　三季度延续增长态势，盈利能力大幅好转

    　　公司2020Q3 实现营业收入4.09 亿元，同比增长24.29%，环比微降5.6pct，营收基本延续上半年增长态势；实现归母净利润0.75 亿元，同比增长24.94%，环比增长69.97%，盈利能力大幅好转。公司作为国内领先的医疗IT 解决方案提供商，随着电子病历、医保新系统建设和互联网医疗等创新业务的逐渐推进，公司业绩有望持续释放。因此，维持盈利预测不变，我们预计2020-2022 年归母净利润为3.7、5.08、6.53 亿元，EPS 为0.31、0.43、0.55 元/股，当前股价对应的2020-2022年PE 为44、32、25 倍，较行业平均水平较低，维持“买入”评级。

    　　受益于院端和公卫医疗端信息化建设需求有序释放，公司业务有望高增长随着电子病历评级、互联互通和DRGs 系统的陆续落地，院端和公卫端医疗信息化建设需求的有序释放，我们预计将给相关领域IT 建设带来稳健的市场需求。

    　　同时，上半年受疫情影响未能开展的招标工作预计将推迟至2020 年Q4 和2021年，我们认为2021 年将仍处于建设高峰期，公司作为医疗IT 领域企业有望凭借技术、经验、营销、客户等优势持续受益。

    　　创新项目布局医疗新业态，提前锁定未来增长随着互联网医疗、智慧医院等新兴业态的逐渐兴起，在政策和需求的双重推动下，创新业务预计将成为推动医疗IT 建设的未来增长点。而公司基于战略提前布局，有望获得先发优势，目前互联网医院发展迅速，“健康中山”项目运营稳健，业务发展趋势良好。我们预计，在医疗信息化高峰建设的背景下，公司基于完善的产品线受益面广，业绩增长确定性强。

    　　风险提示：疫情反复影响业务开展的风险、创新业务推进不及预期的风险