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    公司发布2023年中报。23H1 公司实现营收70.86 亿元，同比增长30.03%，实现归母净利润12.00 亿元，同比增长47.75%。对此点评如下：

    　　业绩快速增长，毛利率显著提升。得益于在手订单的持续交付，公司营收实现了较快增长，Q2 营收同比增长51.08%，环比增长16.43%。上半年公司营收结构中占比最高的依然为锂电设备和智能物流系统，占比分别为75.59%和13.04%，两大主营业务毛利率均有较大提升，其中锂电设备毛利率43.50%，同比增长6.43pct，智能物流系统毛利率27.38%，同比增长9.81pct，二者带动上半年公司综合毛利率同比增长5.85pct，达到40.10%。上半年公司销售/管理/研发费用率分别-0.54/+0.83/+1.91pct，研发费用增长较快主要系重视研发能力的建设，增加研发人员，工资薪金相应增加所致。

    　　致力于打造平台型公司，多领域拓展业务。除锂电池智能装备和光伏智能装备业务外，公司近几年布局了3C 智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等新业务，平台型公司的特征越发明显。平台型公司具有较强的竞争优势，一方面，平台型公司业务上具有较强的扩展性，能成功布局各类新业务；另一方面，新业务在平台型公司上发展更快，平台型公司在行业顶尖人才的引入，新业务在客户的接受度，不同业务之间在产品、技术和管理的协同上具有得天独厚的优势。公司已基本完成平台型公司的业务布局，为公司后续业务拓展和高速发展打下了坚实的基础。

    　　海外业务放量在即，向国际化不断迈进。公司是国内装备企业中最早进行国际化布局的公司之一，目前已在美国、瑞典、德国、土耳其、法国、匈牙利、日本、韩国等地设立分/子公司，并与全球领先的知名品牌保持良好而深入的战略合作关系。23H1 公司海外营收为4.22 亿元，占比5.95%，同比下降59.34%，我们认为23H1 海外业绩下滑主要受订单交付节奏影响。从全年维度来看，海外营收和订单均有望实现显著增长。

    　　盈利预测：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为36.19、48.66 和61.36亿元，对应PE 值为12、9 和7 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：新业务拓展不及预期；盈利预测和估值模型失效