事件：公司发布2022 年三季度报告，前三季度实现营收100 亿元，同比增长68.13%；实现归母净利润16.65 亿元，同比增长65.90%；实现扣非后归母净利润16.20 亿元，同比增长66.23%。单第三季度，公司实现营收45.51 亿元，同比增长69.84%；实现归母净利润8.53 亿元，同比增长69.67%；实现扣非后归母净利润8.25 亿元，同比增长69.52%。

    　　业内首条Topcon 量产线，量产电池片转换效率突破25%：近日公司在其官方公众号中发布称，先导光伏团队开发的首条全新技术GW 级TOPCon光伏电池智能工厂产线，经过在行业Top 客户端的验证，其量产电池片转换效率突破25%，日产能达30 万片以上，良率和碎片率达到业内领先水平，整线运营成本再创TOPCon 产线行业最低。一举刷新了TOPCon 电池生产的最高效率和光电转换效率，引领我国新一代高效光伏电池工艺技术迈向新的台阶。在“十四五”期间，我国光伏年均新增光伏装机或将达到70-90GW，光伏行业将继续保持高速成长。2021 年新技术产业化节奏加快，TOPCon 大规模产业化已初具规模，IBC 产业化也将迈开步伐，工艺变革对光伏电池和组件设备带来持续不断的市场机遇。作为率先在国内布局GW 级TOPCon 光伏智能工厂解决方案的企业，公司在高效生产、光伏电池转换效率迭代提升、智能无人化生产等方面屡获突破，极大推动了行业在新型N 型电池领域的量产化进程。

    　　与土耳其SIRO 公司签订合作协议，持续深入海外布局：根据电池中国的报道，近日，先导智能与土耳其SIRO 公司签订新能源汽车动力电池模组PACK 业务合作协议。先导智能以双倍产线效率的绝对技术优势，获得SIRO 20GWh 电池设备订单，未来五年，先导智能将为SIRO 20GWh 软包电池项目提供高速模组线和PACK 线、智能物流立体库及软件系统、智能工厂整线MES 系统等产品和服务。此次SIRO 项目，先导智能提供的模组产线及PACK 产线效率远超行业平均水平，进入量产阶段后，整体效率将达到行业水平的两倍以上，可帮助客户极大降低产线厂房成本、设备成本、人力成本和时间成本，不仅解决了产能提升的瓶颈问题，更有可能实现低碳运行。

    　　当前，欧洲正在加快本土动力电池产能建设，欧洲动力电池新基建将对锂电设备领域提出高效、稳定的生产交付要求。中国头部锂电设备企业当前具备更快速稳定的交付能力，将成为欧洲电池企业加快产能建设释放的重要选择。我国头部锂电设备企业凭借着在技术、产品以及供应链方面的竞争优势获得了欧洲电池企业的认可，目前已经在国内动力电池制造中实现了大规模替代进口并开始出口。除了大众之外，Northvolt、ACC 等欧洲电池企业大规模采购中国锂电设备，表明国内设备性能获欧洲厂商的认可，有望带动其它欧洲电池企业与中国锂电设备企业达成合作。

    　　投资建议：考虑到公司为全球锂电设备龙头，并且新签订单创下历年新高，业绩增长有保障。我们预测2022-2024 年公司的EPS 分别为1.61 元、2.16元和2.74 元，对应PE 分别为32 倍、24 倍和19 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：新能源汽车行业发展不及预期；行业竞争加剧；订单不及预期；产业政策风险。