本报告导读：

    　　公司开发的GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线良率和碎片率达到业内领先水平，整线运营成本创行业最低。

    　　事件：

    　　9月28日据公司官网，先导光伏团队开发的首条全新技术GW 级TOPCon 光伏电池智能工厂产线，良率和碎片率达到业内领先水平，整线运营成本创行业最低。

    　　评论：

    　　维持22-24EPS1.63、2.37、3.13 元，维持目标价88.99 元，对应23年37.5 倍PE，增持。

    　　TOPCon 设备实现突破，成本创行业最低。根据公司官网，先导开发的GW 级TOPCon 光伏电池智能工厂产线，通过在行业Top 客户端的验证，其量产电池片转换效率突破25%，日产能达30 万片以上，刷新TOPCon电池生产的最高效率和光电转换效率。同时，该产线整线运营成本再创行业最低。

    　　推动N 型电池量产化先驱，后续有望持续突破。公司21 年与无锡尚德合作提供电池片设备，主要包括清洗制绒、丝网印刷设备等，同时基于自身自动化能力，在高效生产、光伏电池转换效率迭代提升、智能无人化生产等方面屡获突破，推动行业新型N 型电池领域的量产化进程。目前公司已实现国内外光伏设备客户覆盖，预计随着市场导入加强预计产品不断迭代，在光伏设备领域也将获得较多订单。

    　　锂电产能继续高速扩张，设备需求维持高景气。进入22 年下半年，宁德时代在济宁、洛阳扩产预计近100GWh，亿纬锂能沈阳扩产40GWh，欣旺达义乌扩产50GWh、赣锋锂业宜春扩产30GWh、孚能滇中扩产24GWh等，下游资本开支仍在高位，有利保障后续行业订单释放。公司作为行业龙头，不论是在国内一二线电池厂还是在海外均具有领先优势，将充分受益。

    　　风险提示：全球电动化不及预期