本报告导读：

    　　公司宣布与土耳其SIRO公司签订20GWh新能源汽车模组PACK业务合作协议，海外继续拓展。

    　　事件：

    　　9月23日，据先导智能官网，公司宣布与土耳其SIRO 公司签订新能源汽车模组PACK 业务合作协议，订单对应电池产能20GWh，助力客户走出新能源电池高效率、低能耗的绿色智造之路。

    　　评论：

    　　维持22-24EPS1.63、2.37、3.13 元，维持目标价88.99 元，对应23年37.5 倍PE，增持。

    　　SIRO 是孚能科技与土耳其TOGG”的合资电池公司，已在土耳其启动试生产。2021 年10 月，SIRO 公司代表团与土耳其工业技术部签署了20GWh 的电池投资计划。未来五年，先导智能将为SIRO 20GWh 软包电池项目提供高速模组线和PACK 线、智能物流立体库及软件系统、智能工厂整线MES 系统等产品和服务。

    　　提升产线效率，注重节能降耗。据公司介绍，此次项目提供的模组产线及PACK 产线效率超行业平均水平，进入量产阶段后，整体效率将达到行业水平的两倍以上，可极大降低成本。此外，本项目还注重产线设备运行过程的节能降耗，更让客户工厂实现低碳运行成为可能。

    　　公司注重海外市场，已成为重要增长点。公司为同行中较早进行国际化布局的企业，于美国、德国、瑞典等地均设有子公司， 且与Northvolt、大众、ACC、宝马等一线汽车厂、电池厂保持各项业务的良好合作。本次斩获大单证明了公司在不同市场的竞争力，随着海外生产恢复，有望收获更多订单。

    　　风险提示：全球电动化不及预期、新冠疫情加剧