投资要点

    事件：

    1、公司发布2021 年业绩预告。预计全年归母净利润达到14.5-16.5 亿元，同比增长89%-115%。其中扣非归母净利润为14.1-16.1 亿元，同比增长100%-128%。

    2、公司发布关于2022 年度日常关联交易预计的公告。

    2021 年业绩略超预期，其中第四季度有望创上市以来单季度盈利新高根据业绩预告中值，预计2021 年第四季度归母净利润达5.5 亿元，同比大幅增长327%，环比增长9%，有望创公司上市以来单季度盈利新高。主要得益于锂电池行业继续快速持续发展，公司持续完善治理制度，优化与更新管理流程，强化公司核心竞争力，降本增效，整体盈利水平显著提升。

    2021 年新签设备订单金额有望超预期，公司预计2022 年将进一步增长根据公司公告，预计2021 年向关联方（宁德时代新能源科技股份有限公司及其控股子公司）销售设备等实际发生金额为82.23 亿元（含税），占实际发生额占同类业务比例达39%，据此测算2021 年公司取得不含税订单金额达187 亿元（增值税税率为13%），创历史新高。公司预计2022 年向宁德时代合同签订金额有望达到90 亿元，相比2021 年实际发生额同比增长10%，相比2021 年预计值（65 亿元）同比增长38%，2022 年整体新签订单有望实现进一步增长。

    推股权激励，若收入及利润率目标同时达成，净利润复合增速将达60%此前公司已推出2021 年股权激励方案，按照业绩解锁条件，若收入及利润率指标同时达成，对应公司2021-2023 年归母净利润分别为14.06/23.20/31.63 亿元。

    受益锂电扩产浪潮，在手订单饱满；打造非标自动化平台型企业公司是全球锂电设备龙头，预计2025 年全球锂电设备市场空间超2000 亿元，未来5 年复合增速达38%。公司成立八大事业部，利用平台型公司的竞争优势，有望将先进的研发、管理经验复制到其他领域，成为非标自动化设备龙头。

    盈利预测及估值

    预计公司2021-2023 年的归母净利润分别15.1/27.0/39.8 亿元，三年复合增速73%，对应PE 分别为77/43/29 倍。维持“买入”评级。

    风险提示

    下游锂电企业扩产低于预期；新业务拓展低于预期；单一客户依赖度较高。