事件：公司发布2021 年半年报，2021 年上半年实现营业收入32.68 亿元，同比增长75.34%，实现归母净利润5.01 亿元，同比增长119.70%。

    　　营业收入大幅增长，盈利能力整体改善：2021 年上半年，公司锂电池智能装备业务营收23.19 亿元，同比增长94.74%；光伏智能装备业务营收3.37 亿元，同比增长44.42%。公司毛利率38.15%，比去年同期降低2.1pct，主要因为锂电池智能装备业务毛利率较去年同期降低4.25pct，原因可能为子公司泰坦新动力营收增长较快，但目前毛利率较低；光伏智能装备业务毛利率则大幅提升6.96pct。公司净利润率15.33%，比去年同期提升3.09pct，盈利能力整体改善。

    　　锂电业务收入近乎翻倍，龙头充分受益下游厂商扩产：2021 年上半年，公司锂电业务营业收入同比大增94.74%，强力推动了公司总营收增长。子公司泰坦新动力实现营业收入5.36 亿元，接近2020 年全年水平，同时实现净利润296 万元，扭亏为盈。锂电设备行业2020 年下半年启动了新一轮上行周期，公司作为锂电设备领域的龙头企业，整线交付能力及单机核心设备技术已达到国际领先水平，深度绑定宁德时代、LG、Northvolt、SDI、SKI、AESC、比亚迪、中航锂电、蜂巢等头部电池厂商。2021 年6 月，公司完成25 亿元定增，宁德时代成为公司第三大股东，宁德时代于2021 年8 月发布定增预案，拟募资582 亿元扩产。伴随下游锂电厂商在2021 年的扩产提速，公司有望充分受益于此轮下游的扩产周期。

    　　平台型布局优势明显，新签订单92.35 亿元：除锂电池智能装备和光伏智能装备业务外，公司近年布局3C 智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等新业务，平台型布局成效显著，报告期内，公司新接订单金额92.35 亿元，达到2020 年全年新接订单110.63 亿元的83.5%，再创历年新高。伴随订单逐步交付与收入确认，预计公司业绩有望进一步实现高增长。

    　　盈利预测、估值与评级：公司作为全球锂电设备龙头，我们看好公司有望充分受益于新一轮下游扩产周期。2021 年上半年公司业绩高速增长，新签订单金额再创历史新高。我们维持2021、2022、2023 年净利润预测为14.62 亿元、17.91亿元、21.48 亿元，对应三年EPS 为0.94、1.15、1.37 元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：客户集中的风险；下游行业发展不及预期的风险。