正文摘要：

    　　公司发布2021 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入32.68 亿元，同比增长75.34%；归母净利润5.01 亿元，同比增长119.7%。从单季度情况来看，2021Q2 公司实现营业收入20.61 亿元，同比增长106.62%；归母净利润3.00 亿元，同比增长124.43%。

    　　综合毛利率小幅下滑，期间费用率有所下降。2021H1，公司综合毛利率同比减少2.1 个百分点至38.15%，其中，锂电池智能装备毛利率同比减少4.25 个百分点至35.75%；光伏智能装备毛利率同比上升6.96 个百分点至33.16%，锂电池智能装备毛利率下行是公司综合毛利率下降的主因。

    　　2020H1，公司期间费用率同比减少4.81 个百分点至21.42%，其中，销售费用率同比上升0.42 个百分点至3.48%；管理费用率同比上升0.56 个百分点至7.04%；研发费用率同比减少5.2 个百分点至11.10%；财务费用率同比减少0.58 个百分点至-0.2%。

    　　新能源汽车渗透率快速提升，锂电设备行业不断受益。2021 年1-7 月，我国新能源汽车销量同比增长197.1%至147.8 万辆，渗透率由2020 年的5.4%上升至10%。经历了2019 年的行业调整期及2020 年上半年疫情带来的负面影响后，锂电设备行业再次进入快速发展期，2021H1 公司锂电池智能装备业务收入同比大幅增长94.74%至23.19 亿元，收入占比同比上升7.07 个百分点至70.97%。欧洲近两年正经历碳排放和高补贴政策驱动下的爆发式增长，美国近日提出到2025 年新能源汽车销量占比达到50%以上的目标，有望成为全球重要的增长点。根据GGII 统计，2021H1全球动力电池装机量同比增长151%至100.49GWh，随着全球新能源汽车渗透率的持续提升，动力电池装机量增长将拉动锂电设备需求。

    　　宁德时代拟定增扩张产能，公司深度绑定大客户。近日宁德时代拟募资不超过582 亿元，此次募投项目中预计新增锂电池产能137GWh，公司作为中、后道锂电设备的核心供应商，有望从中不断受益。公司始终坚持高端定位，在高速叠片机、高速卷绕机、涂布机、软包组装线、圆柱组装线、方形组装线、智能物流系统等锂电池智能制造整体解决方案等方面不断取得突破，凭借技术优势已经与CATL、比亚迪、LG、SKI、松下、NORTHVOLT等国内外一线客户建立了良好的合作关系，具备一定的先发优势。

    　　平台型业务布局优势逐步显现，新签订单金额创新高。近几年公司逐步布局了3C 智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等新业务，目前已形成八大事业部，平台型公司的特征越发明显，在行业顶尖人才的引入、新业务的客户接受度以及不同业务之间的协同上具备特有优势。报告期内，公司新签订单92.35 亿元（不含税），创历史同期新高，为公司未来业绩增长奠定重要基础。

    　　盈利预测与投资评级：预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.91、1.42、2.01 元，以8 月24 日75.65 元/股的收盘价计算，对应的动态PE 分别为83.1、53.3、37.6 倍，维持公司“推荐”的投资评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧导致公司业绩不达预期；国内外经济复苏低于预期；全球疫情超预期恶化引致的市场风险；中美全面关系进一步恶化引致的市场风险；国内外二级市场风险。