本报告导读:

    公司H2 收入确认有望加速,我们维持公司全年业绩展望。公司资源禀赋丰富,我们认为市场对于公司战略升级认识不足。战略新蓝图认识不足。。

    投资要点:

    维持增持评级 ,维持目标价40 元。维持2016-2018 年的EPS 为0.39/0.50/0.67 元。公司质地优越,优质资源禀赋给予业务转型支持,维持目标价至40 元,维持增持评级。

    非经营性因素影响H1 表现,全年业绩稳定增长是大概率事件。公司发布中报,H1 收入同比减少25%,H1 净利润亏损3897 万元。公司上半年收入和净利润表现主要受Q2 营改增政策所致。根据公告,公司在手订单充足。随着H2 收入确认加速,全年业绩稳定增长是大概率事件。基于此,我们维持全年净利10~20%增长的盈利展望不变。

    计算机视觉积淀深厚,战略升级开启值得期待。公司质地优越,成立以来一直以技术创新驱动发展。内生方面,公司近年来在计算机视觉领域已有深厚积淀,研发投入占比接近10%。外延方面,顺应产业发展浪潮,公司后续依托外延开启战略升级值得期待。

    风险提示:传统业务业绩增长不及预期;战略升级进程不及预期