投资要点

    　　 公司上半年实现营业收入2.74 亿元，同比增长56.27%，归母净利润6366万元，同比增长32.36%。其中，FC 总线交换系统、光纤通道节点卡、航空地面测试保障系统、热控等新产业实现营业收入4661 万元，同比增长1938.20%；光电组件产品实现营业收入8761 万元，同比增长68.82%；线缆产品实现营业收入1.35 亿元，同比增长14.55%。

    　　 公司传统线缆业务稳健增长；FC 总线交换系统、光纤通道节点卡、航空地面测试保障系统、热控等新产业和光电组件产品崭露头角，展现了高速成长的态势，成为了公司新的利润增长点。

    　　 公司收购常康环保于2017 年6 月30 日办理完毕资产过户手续，将于下半年报合并报表。常康环保2017 年承诺净利润5900 万元，上半年实现营业收入6400 万元，净利润2866 万元，下半年并表利润可观。

    　　 估值与盈利预测。我们预测公司2017-2019 年可实现净利润1.52/2.31/3.15亿元，考虑到收购常康环保增发220 万股，并募集资金不超过2.71 亿元，按照当前价格预计发行121 万股，我们预测增发稀释后的EPS 分别为0.49/0.74/1.01 元，对应的PE 分别为46/30/22 倍，首次覆盖，给予“增持”

    　　评级。

    　　 风险提示：军品订单不稳定；新业务价格下降。