投资要点：

    事件：公司发布2024 年三季度报告，前三季度公司实现营收13.13 亿元，同比降低1.72%，实现归母净利1.49 亿元，同比降低54.39%；其中Q3 实现营收6.00 亿元，同/环比分别增长11.50%、31.11%，实现归母净利0.75 亿元，同比降低40.54%，环比提升67.62%，业绩符合预期。

    营收同、环比不断提升，盈利能力环比改善明显。随着下游风电需求不断起量，公司产品出货量迅速提升，Q3 营收同、环比分别+11.50%、+31.11%，四季度相关出货量有望进一步提升。同时随着原材料价格下降和铸件盈利的修复，毛利率改善明显，Q3 实现毛利率24.87%，环比提升5.54pct。

    风电需求持续释放，预计2025 年将迎交付大年。风电需求高增，根据金风科技披露，前三季度国内新增风机招标达119.1GW，同比增长93.0%，预计2025 年将进入交付大年。

    铸件业务迎来量、价、利拐点。公司铸件产能爬坡顺利，随着下游风电大兆瓦铸件需求释放，公司铸件出货量有望持续提升；同时，当前行业铸件机加工和大兆瓦风电铸件优质产能供给较少，公司相关产品有望迎来修复性提价；在需求提升、价格修复的背景下，铸件业务盈利能力有望持续提升。

    维持“买入”评级：维持盈利预测，预计24-26 年归母净利分别为3.57、5.99、7.90 亿元，对应EPS 分别为1.11、1.87、2.47 元/股，对应估值为22 倍、13 倍、10 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：风电装机量不及预期、铸件产品单价及销量不及预期、原材料价格上涨。