业绩简评

    　　2023 年4 月11 日，公司发布2023 年一季度报告与2022 年年报。

    　　1Q23 公司实现营收4.37 亿元，同增50.79%；实现归母净利润1.00亿元，同增117.42%。2022 年公司实现营收18.12 亿元，同增9.74%；实现归母净利润3.52 亿元，同降29.00%。其中，4Q22 实现营收6.00 亿元，同增54.07%；实现归母净利润1.17 亿元，同增32.43%，业绩符合预期。

    　　经营分析

    　　公司盈利能力连续多季度环比提高，预计今年盈利将持续改善。

    　　公司1Q2023/4Q2022 毛利率分别为34.46%/33.03%，环比提升1.43PCT/3.16PCT。受益于成本改善与铸件产品的规模效应，公司盈利能力连续多季度环比提升。预计受益于下游需求旺盛与成本改善，公司今年盈利将持续改善。

    　　期间费用率基本持平。2023 年第一季度公司期间费用率为8.78%，较去年同期下降0.50PCT，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率分别为0.42%/8.18%/0.18%，较去年同期分别变化-0.08/-0.83/+0.41PCT。2022 年度公司期间费用率为7.24%，较去年同期上升0.28PCT，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率分别为0.48%/7.49%/-0.74%，较去年同期分别变化+0.00/+1.16/-0.89PCT。

    　　看好公司铸造业务持续发力。公司铸造产能快速提升，预计2023-2024 年铸造产能分别为7.5/15 万吨，看好公司铸造业务持续发力。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-2025 年净利润为6.00、8.29、9.08 亿元，当前股价对应PE 分别为18、13、12 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　经济环境及汇率波动风险、新项目产能投放不及预期风险、大宗商品价格波动风险。