投资要点:

    公司所处行业为专用设备制造业

    公司是一家专业从事风电主轴研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。

    募投项目为2.5MW以上风力发电机主轴产业化项目

    本次募集资金运用后将新增锻件产能为40,000吨/年,优先用于生产2.5MW以上风电主轴,大幅提高公司生产能力,优化产品结构。

    项目建设期为24个月,项目建成后的第一年达产50%,第二年达产80%,第三年达产100%。假设募集资金项目于2015年底建设完成,结合公司本次募集资金投资计划、现有产能情况及未来产品销售计划,若2016年达产率为50%,2017年达产率为80%,2018年募集资金项目完全达产。

    盈利预测

    预计募投项目的建设进度,初步预计2015-2016年归于母公司的净利润将实现变化1%和61%,相应的稀释后每股收益为1.65元和2.65元。

    定价结论

    综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予金雷风电合理的定价为74.25元-89.10元,对应2014年每股收益的45~54倍市盈率。